结论与建议：  公司前三季实现营收715.64亿元，YOY增4.44%，净利润28.59亿元，YOY增9.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看，3Q16营收238亿元，YOY增5.23%，净利润10.92亿元，YOY增10.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）处置讯联智付和中兴智联股权产生投资收益约5亿元,增厚3Q业绩。公司深化M-ICT  2.0战略，加大5G和芯片研发投入，增强竞争实力。美国出口限制相关调查结果尚未落地，临时许可延至11月28日，建议持续关注。  我们适度下调盈利预测，预计公司2016-2017年实现净利润36.41亿元（-9%）和43.35亿元（-11.5%），YOY增长25%和22%，每股EPS为0.87元和1.04元。维持“买入”投资建议，A/H股目标价18.00元人民币和14.00元港币（对应17年17倍和12倍）。
        业绩稳定增长：公司前三季实现营收715.64亿元，YOY增4.44%，净利润28.59亿元，YOY增9.78%，业绩表现略低于预期。单季度看，3Q16营收238亿元，YOY增5.23%，净利润10.92亿元，YOY增10.51%。收入增长主要来自国内及海外4G系统产品、光传送产品、国内手机产品和家庭终端产品。公司消费者业务再度换帅，研发投入持续提升，投资收益增厚3Q利润：公司前三季综合毛利率31.62%，同比下降1.74个百分点；3Q毛利率28.12%，同比和环比分别下降4.52和4.14个百分点，应是受海外低毛利产品确认收入影响。公司持续加大研发投入，前三季研发费用98.88亿元，YOY增19.27%。资产减值12.8亿元，YOY减少48.82%。投资收益9.37亿元，YOY增加112.79%，主要是处置讯联智付和中兴智联股权产生投资收益约5亿元,增厚3Q业绩。
        持续关注美国出口限制事件之进展：在中国商务部的协调下，目前公司正配合美国政府相关部门进行调查工作，临时许可延至11月28日。相关调查结果仍未落地，建议持续关注事件的后续进展及对公司的影响。
        盈利预测：我们预计公司2016-2017年实现净利润36.41亿元和43.35亿元，YOY增长13.5%和19%，按最新股本计算，每股EPS为0.87元和1.04元。