结论与建议：  
        1-3Q16公司净利润增长12%，扣非后净利润增长37%，源于公司上年政府补贴垫高了基期以及新增产能释放的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分季度来看，3Q16公司营收增36%，净利润增24%，扣非后净利润增41%，增速进一步加快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就全年来看，公司全年净利润增长0%-30%，基于新增中高端封测产能释放的判断，我们认为公司全年业绩将处于业绩预估上限。长远来看，受益于国家战略布局以及大陆半导体行业需求释放，公司配合武汉新芯构建大陆存储从晶片制造到封装的产业联盟，将持续推动公司收入快速增长。
        我们预计公司2016-17年可实现净利润4.1亿、5.25亿元，YoY增长29%、27%，EPS为0.39元、0.49元，对应PE分别为33倍和26倍，估值水准较同类公司明显偏低，维持“买入”建议。
        收入大幅成长，3Q16增速加快：2016年前三季度公司实现营收39.9亿元,YOY增长40.7%;实现净利润2.9亿元,YOY增长11.8%,EPS0.2735元。
        其中，第3季度单季公司实现营收15.1亿元,YOY增长35.8%，实现净利润1.1亿元，YOY增长24.1%。公司业绩符合预期。从毛利率来看，前三季度公司综合毛利率16.9%,较上年同期下降4.6个百分点，其中3Q16综合毛利率17.8%,随较上年同期下降2.2个百分点，但亦较2Q16环比回升1.4个百分点。展望未来，高端封测布局将持续提升公司竞争实力，我们预判随着2H16募投产能逐步到位后，2017年公司综合毛利率有望受高端封测业务带动而结构性上升。
        全年净利润有望挑战3成增速：公司预计2016净利润3.2亿元-4.1亿元，YOY持平-增长30%，相应4Q16净利润2708万元-1.2亿元。基于4Q封测行业景气持续，且公司产能持续爬坡，我们倾向于公司净利润增速位于增长范围上限。
        盈利预测和投资建议：展望未来，大陆IC产业快速增长是大势所趋，预计未来两年中国大陆将有多条12寸的晶圆厂投产将大幅提升封测行业市场空间，特别是汉新芯240亿美元的存储晶片产业布局3DNand领域，华天将与武汉新芯成立合资的封测厂，将成为受益最大的封测企业，长期成长空间广阔，我们预计公司2016-17年可实现净利润4.1亿、5.25亿元，YoY增长29%、27%，EPS为0.39元、0.49元，对应PE分别为33倍和26倍，估值水准较同类公司明显偏低，维持“买入”建议。