结论与建议：  公司Q3公司营收7.6亿元，YOY+21%,  QoQ-2%，归母净利润6038万元，由于去年基数较低，YOY+63%，QoQ-2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分业务来看，公司各个板块发展良好，乘用车产品增幅较快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司开发的新能源汽车电池冷却系统已批量交付到比亚迪和广汽，预计明年将实现8000万的营收。公司不断推进国际化拓展，幷通过精益管理、机器换人不断提高制造能力和盈利水平。  我们预计公司2016、2017年营收分别为29.16亿和33.12亿，YOY+7.13%和13.58%；净利润为2.49亿和2.95亿，  YOY+24.43%和18.47%，EPS为0.35、0.41元,当前股价对应P/E分别为24.6和20.8倍，维持买入建议。目标价10.5元，对应2017年26×Q3净利润YOY+63%，预计全年净利润YOY+15%-30%：1-9月，公司实现营业收入22亿元，YOY+7.3%；实现归属于上市公司股东净利润1.8亿元，YOY+26%，每股收益0.25元。其中Q3公司营收7.6亿元，YOY+21%,  QoQ-2%，归母净利润6038万元，由于去年基数较低，YOY+63%，QoQ-2%。公司此前预计1-3Q净利润YOY+15%~30%，公司业绩位于预测区间上部。同时，公司预计全年净利润2.3-2.6亿元，YOY+15%-30%。以此计算，公司Q4净利润0.5~0.6亿元，YOY-15%  ~  +2%。
        业务发展良好，乘用车产品增速较快：分业务来看，热交换器板块：公司原来主业是柴油机热管理系统，但目前公司大力发展乘用车产品，乘用车产品已经占总收入30%，幷且以35%~40%的增速高速增长；公司开发的新能源汽车电池冷却系统已批量交付到比亚迪和广汽中，全年预计实现3000万元左右的收入；明年公司客户将新增上汽大通和吉利，根据在手订单，明年预计将实现8000万元的营收。公司未来将重点开拓乘用车业务。由于Q3重卡销量大增，公司商用车产品略有增长，工程机械产品同比持平。尾气处理板块：EGR营收较去年增长约10%，SCR因为公司的统计口径发生变化，不再将来自潍柴的零部件纳入经营统计，故报表收入略有下滑；汽车空调板块：预计全年可实现1.8亿的销售收入，同比持平。
        国际化拓展顺利：公司是康明斯、卡特、福特、通用等知名品牌战略供应商，目前有1/3的营收来自外销。公司积极对外扩展，2016年5月开始幵表美国热动力供应商TDI，公司控股的合资公司银轮普锐DPF产品进展顺利，国内已小批量供货用于各城市公交车改装，国外正在与伊朗洽谈合作，伊朗方面要求德国技术，公司恰好满足要求。公司同步研发和全球化配套的能力将保障国际化拓展的顺利进行。
        机器换人提升制造能力和盈利水平：公司持续推进精益生产、全面对标、机器换人，提升制造能力和盈利水平。Q3公司毛利率28.36%，环比增加1.28pct，同比提高4.96pct。公司目前已替换员工300多人，计划未来每年减少10%左右的员工。力太科技参与公司的机器换人行动，公司参股1.87%，目前力太科技正在股改准备IPO。
        盈利预期：我们预计公司2016、2017年营收分别为29.16亿和33.12亿，YOY+7.13%和13.58%；净利润为2.49亿和2.95亿，  YOY+24.43%和18.47%，EPS为0.35、0.41元,当前股价对应P/E分别为24.6和20.8倍，维持买入建议。目标价10.5元，对应2017年26×。