结论与建议：
        公司今日发布三季度报告，报告期实现营收48.07（YOY+40.25%）、净利润2.45  亿元（YOY+48.22%），单季度来看，3Q  实现净利润1.35  亿元（YOY+50.54%），符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长主要由于智慧变配电系统及直流输电系统表现优异。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年四季度以来，特高压工程招标集中放量，公司目前未确认收入的特高压工程超过40  亿元，年底会确认部分，大部分将于明年确认。
        预计公司2016、2017  年分别实现净利润8.68  亿元(YOY+20.42%)、11.68亿元(YOY+34.60%)，  EPS0.86、1.16  元，当前股价对应16、17  年动态PE  为19X、14X，当前正处在业绩反转的拐点，估值有上升空间，维持“买入”建议。目标价20.0  元(对应17  年动态PE17X)。
        连续中标国网大单，特高压订单部分16年完成交付：公司陆续中标国网大单包括换流阀项目9.8亿元、直流控制保护系统0.66亿元，合计金额10.46亿元以及国家电网公司2016年第一批电能表及用电资讯采集设备招标活动，预计金额2.18亿元。特高压方面，公司公告中标“滇西北至广东±800kV  直流输电工程直流主设备”第一标1包“换流阀及阀冷却系统”，预计中标金额约为  5  亿元，7月中标扎鲁特-青州±800kV，金额为9.48亿元。16年以来合计中标特高压直流工程的金额合计约为25亿元，在手未确认收入的特高压工程超过40亿元，其中约25%能在今年确认，其余会在明年陆续确认。整个“十三五”期间国网规划建设22项特高压交流和19项直流工程，公司是直流输电、配电领域的领导者，未来业绩有保障。
        毛利率较二季度有所改善，费用率控制良好：财务指标看公司16Q3  综合毛利率18.85%，同比下降6.23pct，毛利率下降主要在于竞争环境激烈，招标价格下降，人工等制造费用有所上升等因素影响，单季度来看三季度毛利率较二季度已明显回升4.37pct,未来公司将着重多拿优质订单，力争进一步提高公司的盈利能力；费用率看，16Q3  综合费用率12.57%，同比下降7.43pct，主要受报告期研发支出资本化影响，研发费用同比大幅下降，未来费用率有望保持较低水准。
        “十三五”期间配网投资不低于2  万亿，充电桩建设提上日程：国家能源局出台《配电网建设改造行动计画(2015—2020  年)》提出2015－2020年配网投资不低于2  万亿元，公司作为一次、二次设备兼有的龙头企业，未来将充分受益配网发展带来的机遇。充电桩方面根据《电动汽车充电基础设施建设规划》2020  年国内充换桩达到450  万个，2015  年10  月公司在国网充电桩招标中成功中标1.8  亿元专案。作为国网直属公司，充电桩业务有望成为公司新的业绩增长点。
        盈利预测：  预计公司2016  、2017  年分别实现净利润8.68  亿元(YOY+20.42%)、11.68  亿元(YOY+34.60%)，  EPS0.86、1.16  元，当前股价对应16、17  年动态PE  为19X、14X，当前正处在业绩反转的拐点，估值有上升空间，维持“买入”建议。目标价20.0  元(对应17  年动态PE17X)。