结论与建议：  
        公司Q3公司营收278亿元，YOY+65%,QoQ+13%；归母净利润14亿元，YOY-6%,QoQ-0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于去年Q3处置子公司计入投资净收益13.5亿元，故Q3净利润同比下滑6%，扣非净利润YOY+316%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司Q3销售传统燃油车9.4万辆，YOY+57%;新能源汽车3万辆，YOY+81%。公司预计全年净利润50-52亿元，YOY+77%~84%。此外，公司正式推出“云轨”的跨座式单轨，进军万亿级轨道交通领域，有望再造一个比亚迪。  我们预计公司2016、17年营收分别为1055亿和1269亿，YOY+32%和20%；净利润为51亿和61亿元，YOY+82%和19%，EPS分别为1.88元和2.25元。当前股价对应P/E为30倍和25倍，维持买入建议。目标价64元，17  年动态PE  为28×。
        Q3扣非净利润YOY+316%,符合预期：公司前三季度实现营业总收入728亿元，同比增长50％；实现归属于上市公司股东的净利润37亿元，同比增长87%。其中Q3公司营收278亿元，YOY+65%,QoQ+13%；归母净利润14亿元，YOY-6%,QoQ-0.3%。由于公司汽车业务与手机部件及组装业务增长良好，Q3公司营收YOY+65%；由于去年Q3处置子公司计入投资净收益13.5亿元，故Q3净利润同比下滑6%，扣非净利润YOY+316%。受益于新能源车占比提升及传统燃油车结构改善,公司Q3毛利率21.48%，同比增加3.2pct，环比降低0.8pct。公司预计全年净利润50-52亿元，YOY+77%~84%。
        以此计算，公司Q4实现净利润13.4~15.4亿元，YOY-10%~  +3%。
        Q3汽车业务发展良好：公司Q3销售传统燃油车9.4万辆，YOY+57%;新能源汽车3万辆，YOY+81%,其中新能源大巴3800辆。Q3秦“插电+纯电”销量达到  1.4万辆，成为公司最畅销新能源车型，唐Q3销量7650辆，销量增速放缓。预计在明年“宋”、“元”的新能源版本有望推出，将成为公司新的亮点。
        云轨业务有望再造一个比亚迪：公司10月推出“云轨”的跨座式单轨，幷与与国开行签署  600亿元单轨轨道交通产业战略合作协议，同时与多个城市初步达成协议。比亚迪云轨建设周期短、费用为地铁的1/4~1/6，车身重量12吨，采用铝制车身和高转速电机，较竞争对手的钢质车身减重8吨左右。更轻的车身可以降低运行能耗和轨道梁的体积。比亚迪云轨的车身与轨道梁重叠达到1.2米，大大降低了脱轨的风险。车身内部大量采用阻燃材料，有效保证了消防安全。云轨运用轮边电机和刹车电量回收功能，可以降低30%的能耗。公司借此进军万亿级轨道交通领域。有望再造一个比亚迪。
        盈利预期：我们预计公司2016、17年营收分别为1055亿和1269亿，YOY+32%和20%；净利润为51亿和61亿元，YOY+82%和19%，EPS分别为1.88元和2.25元。当前股价对应P/E为30倍和25倍，维持买入建议。目标价64元，17  年动态PE  为28×