※事件：
        公司拟以6.46  元/股发行不超过3.55  亿股，募集资金总额不超过22.94  亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于收购凯胜园林100%股权、补充流动资金及偿还银行贷款。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次非公开发行A  股股票申请已获得证监会发行审核委员会审核通过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ※投资要点：
        业绩同比明显改善，不良资产处置接近尾声
        2015  年下半年起，公司持续推动骏泰浆纸剥离及湘江纸业关停并搬迁至岳阳等项目，骏泰浆纸于去年年末顺利剥离给大股东，公司2016  年实现扭亏为盈。湘江纸业搬迁项目稳步推进，目前岳阳区域厂房已封顶，正进行设备安装，公司前三季度实现归属上市公司净利润1853.60  万元，业绩同比明显改善。
        园林业务与传统主业协同发展推动产业转型升级公司传统主业中自营林木资源与园林业务形成良好协同效应，并购标的凯胜园林拥有多项建筑工程承包资质，在风景园林领域知名度较高。并购完成后公司将形成“造纸+园林”双主业格局，产业转型目标明确。
        PPP  项目加速落地，园林业务爆发可期
        公司为诚通集团旗下上市公司，国资背景在园林项目中占据优势。据财政部PPP  项目库最新数据，入库项目正加速落地，未来凯胜园林将借力城通集团国资运营平台定位，在PPP  项目竞标中发挥与政府沟通效率及拿单优势。正在实施的宁波国际海洋生态科技城项目，回款确定性强，未来两年业绩增长无虞。
        盈利预测与估值：
        预计公司2016-2018  年分别实现营业收入50.93  亿元、81.87  亿元、90.07  亿元，实现归属母公司净利润0.48  亿元、3.73  亿元、4.59  亿元，对应EPS  分别为0.05  元、0.36  元、0.44元，对应PE  分别为172.39  倍、22.46  倍、18.26  倍。维持公司“推荐”评级。
        风险提示：园林PPP  业务拓展不及预期，项目回款周期长。