『事件』
美联储在11月会议上维持联邦基金利率0.25%-0.5%不变,同时在声明中称等待经济朝目标继续前进的“一些证据”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,美联储表示通胀上行使得加息概率进一步增加,推升了市场对12月加息的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
『点评』
本次会议维持前期基准利率,由于会议恰好在11月8日美国大选前夕,在政治因素的影响下,市场普遍认为11月加息的概率是非常低的,因此会议结果符合市场预期。即便11月会议前夕出现较好的经济数据,也反而推升12月的加息概率。
在11月会议前,美国商务部公布美国三季度实际GDP初值年化环比增长2.9%,为2014年三季度最快增速;9月核心PCE物价指数同比1.7%,继续保持稳定;9月新屋销售59.3万,重返今7月份所创九年高位附近,意味着美国住房市场仍然存在温和的动能。以上数据均支撑12月加息的可能性。
11月FOMC声明[1]与9月相比存在着一些不同之处,主要差异如下:1)更强调数据的好转:
对就业的描述,从9月的就业增长“整体上已经稳定”,改为就业增长“已经稳定”;对家庭支出的描述,从9月的家庭支出一直“强劲增长”改为一直“稳步增长”;
对通胀的描述,从“通胀持续低于委员会2%的长期目标水平”改为“通胀自今年年初以来有所上升,但仍低于委员会2%的长期目标水平”;从“基于市场的通胀指标保持低位”改为“基于市场的通胀指标已经上升但仍保持低位”
2)11月声明删除了“通胀预期在短期内将维持低位,部分由于能源价格早些时候的下跌”的内容,改为“随着过去能源及进口价格的下降等暂时性因素消退,以及劳动力市场的进一步加强,预计中期通胀将上升至2%的水平”
3)9月的声明中“上调联邦利率的理由已经加强”改为“上调联邦利率的理由已经持续加强”11月声明中措词的变化,以及美联储认为“经济增长已从上半年的温和扩张速度中复苏”,都暗示着12月加息的概率继续上升。目前联邦基金利率期货显示,12月份加息概率在78%左右(会议前为73.3%)。
由于11月8日美国大选发生于12月加息之前,部分市场人士认为,如果特朗普当选美国总统,美联储很可能推迟到明年加息。特朗普曾表示非常可能把耶伦替换掉,并质疑了美联储的独立性,他偏向于一个更为鹰派的美联储。但是即便是特朗普当选,上任也要等到2017年1月,加上美联储本身存在独立于政府机构的特性,因此美国大选的结果不会对12月加息产生直接的影响。