监管可能带来的反效果
　　白皮书
　　美国政府周三可能会提交一份有关金融监管现代化改革的白皮书。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】监管改革将旨在创建一些能及早发现和降低系统性风险的政策性工具，防止那些具有系统性重要意义的金融机构一旦破产对整个金融体系造成重大冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　要求更高
　　为实现这个目标，银行业(特别是那些具有系统性重要意义的银行)将面临更高的资本金和流动性监管要求，并可能接受美联储的并表监管。监管改革还可能要求资产支持证券(ABS)发行人加强信息披露。
　　对银行业的影响
　　全球金融监管的加强可能会对危机后银行业的增长、盈利和回报率构成钳制。采用瑞银/市场预期，美国和欧洲的行业权益回报率预计到2011年将回升至10-12%，但低于15%的全周期均值。假定权益成本为10%，这意味着到2011年整个行业的市净率在1.0-1.2倍，高于目前的0.8-0.9倍。
　　投资结论
　　监管可能带来的一大反效果是限制未来行业的发展潜力。从个股层面看，由于资本金/流动性监管要求可能提高，我们优选那些资本基础良好并拥有较强存款业务的银行：汇丰控股、Intesa、法兴银行、加拿大丰业银行、加拿大皇家银行、巴西Itau银行、星展银行和招商银行。