行业指数10月跑输大盘0.91个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月份公用事业(申万)指数上涨2.28%,跑输全部A股指数0.91个百分点,涨幅在申万28个行业中居第23位,排名相对靠后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)过去一年,公用事业(申万)指数累计下跌13.93%,跑输上证A股指数7.18个百分点。 三季报节能环保产业业绩表现良好,水治理受益于PPP表现最佳。纳入我们观察范围的89家节能环保上市公司2016年前三季度实现营业收入1407.82亿元,同比增长29.70%,增速较去年同期提高11.33个百分点;实现归母净利润174.67亿元,同比增长31.65%,增速较去年同期提高17.24个百分点,节能环保产业整体业绩改善明显。但个股业绩分化较为严重,89家公司中,61家公司实现归母净利润增长,其中38家增速超过30%;18家公司归母净利润同比下降,其中7家公司下滑幅度超过30%;另外5家公司扭亏为盈,5家公司亏损。 分子行业看,业绩增长最快的是水治理行业,归母净利润合计增长57.79%,主要受益于PPP模式快速发展;其次为LED行业,归母净利润合计增长35.56%,主要受益于转型及外延式并购;5家电机节能企业归母净利润整体增长27.11%,居第三位,新能源汽车电机放量及外延式发展是主要增长动力。仪器监测行业受雪迪龙拖累,表现最差,归母净利润同比下滑15.89%;而大气治理高峰期已过,整体保持平稳,归母净利润同比微降3.14%。。 维持行业"推荐"评级。至10月底,公用事业行业平均市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为20.34倍,略低于过去7年的均值21.87倍,仍处于合理区域,我们维持行业"推荐"评级。并维持重点组合:碧水源(300070)、三安光电(600703)、清新环境(002573)、聚光科技(300203)、高能环境(603588)。 风险提示。市场系统性风险;公司经营风险。