一、美豆丰产基本确认，上市供应压力庞大
        丰产的美豆供应上市将对价格产生冲击，美豆收割已基本接近完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期10  月供需报告的数据显示，美国大豆今年单产预估为每英亩51.4  蒲式耳，上月预测亩产为50.6蒲，9  月的供需报告预测值已比与今年生长情况相似的2014  年10  月报告高出3.5  蒲，按往年情况推算，预计今年美豆平均亩产最终会达52  蒲以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新作期末库存也大幅上调，美国2016/17  年度大豆年末库存预估为3.95  亿蒲式耳，9  月预估为3.65  亿蒲式耳。
        但需要注意的是，过去六年有五年、过去十年有八年10  月报告亩产低于平均预测。又接近新的报告公布前期，市场通常预计将给本年度美豆定产，对价格也是预期利空。前期国内饲料商已经调整了配方中菜粕比例，短期菜粕需求弱于豆粕，从整体基本面情况来看，粕类价格压力始终偏大。
        二、大豆到港旺季将至，进口原料量预增
        在油脂大幅拉升后，国内油厂的压榨利润丰厚，未来两三个月大豆及菜籽到港量都将大增，其中预估11  月份大豆到港量740  万吨，12  月份或达到850  万吨，船期预报11月份进口菜籽到港量也将放大到34  万吨，12  至明年1  月份进口菜籽到港总量或进一步放大至近90  万吨。截至10  月21  日,主流油厂豆粕库存总量为57.7  万吨,环比上周的51.81万吨增长11.38%。国内油厂豆粕库存经历连续10  周下降后第二周出现回升，今年猪周期导致的养殖户补栏现象不明显，饲料消费需求未大幅增加。10  月份作为传统进口淡季月份，短期的原料库存下降或将告一段落，届时良好的压榨利润促进油厂加快生产步伐，对于秋冬季冷清的水产养殖业而言，菜粕库存将逐步上升，价格难以维持强势。
        三、未来有冬储需求，远月存上涨可能
        从历史角度看，过去数年的价差走势可以看到，进入3  月中旬以后水产养殖旺季到来，饲料商将提前进行冬储。从供应与价差变化的角度而言，5  月的豆菜粕价差目前已经回落接近于9  月的豆菜粕价差，显然对明年年中粕类消费基本持有平稳的看法，所以目前的价差理解中，菜粕的配方比例变化可能并不大，拉尼娜效应的出现概率与影响在价差中或成为变数，今年拉尼娜效应若逐步增强，5  月豆粕飙升的概率将会加大。