  美联储的“纠结”
如何呵护经济的复苏趋势，在实体经济复苏需求和流动性过剩之间建立一定的平衡是美国当局目前面临的难题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（海富通、易方达）“债务货币化”使得市场对美元贬值和通货膨胀的担忧增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，美国国债仍然存在较大供需缺口，需要其再次出手。从供给方面看，美国国债大量发行还未开始。从需求方面看，目前正处于第三次全球货币体系重建之时，美元地位将大大削弱，各国央行均有实现外汇储备多元化的动机，美国的私营部门和居民也是负债累累，很难提供强大的购买力（农银汇理）。另外一方面，只要美联储出手，市场对美元贬值和通胀的担忧就会不断增加，迫使美元不断流入商品市场和新兴市场，推高大宗商品价格和助长新兴市场资产泡沫，最终导致全球经济复苏进程延迟甚至停滞（农银汇理、海富通、诺安）。短期内，美联储可能会按兵不动，此举可打乱美元贬值
和通胀的预期，防止美元指数进一步下滑，大宗商品价格短期大幅上涨的势头也可得到遏制。美元指数趋稳，加上国债收益率已经有较大涨幅，反而可增加美国国债的吸引力（农银汇理）。
由于美国实体经济的需求还难以快速恢复，失业率、产能利用率、开工率等指标还在底部徘徊，抵押贷款利率上升制约房市回暖，经济即刻复苏的证据不足（诺安），因而对于是否能形成全面通胀还有待观察，何时加息就更难以判断。世界经济虽然有复苏迹象，但是离正常水平依然遥远，所以大宗商品即使被短期炒作，也可能难以出现持续性的高位（海富通）。全面的通胀压力至少在未来一段时间内不会真正显现（易方达）。