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研究报告:东吴证券-晨会纪要-161104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-11-04 08:53:58
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良卫
研报出处: 东吴证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,003 KB 分享者: sut****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

宏观
        下一个风险点:G4  通胀跳升——2017  年海外通胀预测未来一到两个季度,预计G4(美、日、欧、英)的通胀水平将大幅提升,如美国CPI  有望接近3%,英国突破2.5%,欧元区回升到1.5%,日本由目前的-0.5%上升到0.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期内,通胀高企将制约货币政策的宽松空间,货币紧缩的预期可能迅速升温。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通胀阶段性走高,原油功不可没。预计原油在2016  年底和2017  年1  季度将大幅上涨,主因低基数效应。2016  年原油价格同比增速约为-30%,从年底起有望迅速跳升至40%,预计带动通胀上行0.5个百分点(以美国为例)。预计高通胀只是“昙花一现”,2  季度后通胀回落低位。明年2  季度后,随着原油效应减弱,非能源项将主导物价走势,基于经济复苏依然疲弱的判断,通胀有望回落至低位。不要忽视短期海外货币紧缩的风险,但也不要因此改变货币宽松的信仰。对于未来一年的海外货币政策,我们认为前期由通胀主导,暂时紧缩,后期由经济基本面主导,继续宽松。预计2017  年主要发达国家的货币政策的预期将出现“前紧后松”的局面。
        

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