投资要点:
公司公布16 年三季报,非公开发行完成报价认购31 日起复牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2016年前三季度实现营业收入9.3 亿元,同比增长78.7%,归母净利1.1 元,同比增60.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司非公开发行完成报价认购,10 月31 日起复牌。
业绩增长良好,毛利率上升管理费用率增加。公司三季度营收同比增长81.9%,主要因公司业务随市场需求稳步增长,同时收购子公司合并报表范围增加;毛利率同比上升4.4 个百分点,销售费用率略增1 个百分点,公司加大研发投入,管理费用率上升6.3 个百分点。
非公开发行助力人工智能产业化应用拓展。公司非公开发行已拿到批文并完成投资者的申购报价和核查工作,后续顺利发行后,在改善公司财务成本的同时,相关项目投入将进一步加强人工智能相关产业化应用。公司针对行业市场的视频大数据、以及消费者市场的服务机器人,打造具有较高技术门槛的核心产品,进一步深化产业化应用战略布局。
平安城市智能视频分析时代,公司视云实战平台&人脸识别系统大有作为。
如今平安城市建设中,通过智能视频分析手段辅助人工进行自动布防、人员比对、车辆查询、轨迹分析等已是必然趋势。公司“视云实战平台”覆盖公安“事前”、“事中”、“事后”业务流程,深网视界“人脸识别系统”满足公共安全对人脸识别应用需求,在此次2016 北京安博会上双双获得优秀创新产品特等奖。视频大数据下的安防新需求将带动公司未来业绩持续高增长。
掘金人工智能,依托物灵科技开拓C 端市场。公司设立物灵科技后,一系列动作整合人工智能相关业务线,增资JIBO、将东方瓦力机器人、爱耳目整合进物灵科技等等。作为公司服务机器人面向C 端客户的实施主体,公司依托物灵开展包括诸如Jibo、Knightscope 等产品的运营和销售工作,打造人工智能相关产品体系,拓展视频和人工智能技术在服务机器人领域的应用,持续开拓C 端消费者市场。
盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.46 元、0.66元和0.87 元,未来三年年均复合增长率41.4%。我们坚定选择符合产业大方向+基本面扎实的个股,公司以人工智能等创新技术前瞻布局视频大数据和智能服务机器人,符合产业发展大方向,内生+外延带动业绩高增长。参考可比公司估值,我们认为可给予公司17 年50 倍市盈率,6 个月目标价33 元,维持“买入”评级。
风险提示。人工智能视频大数据、智能服务机器人拓展不达预期。