甘青区域市场高景气度或延续至明年下半年：从祁连山下半年的基本面趋势看，我们认为，甘青区域市场的高景气度将延续至明年下半年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着区域重点工程的相继启动，甘青市场供不应求的局面开始出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于存在物流上的壁垒和较小的价差，外部水泥很难进入该区域市场。从我们掌握的数据看，今年5月底青海金圆水泥和祁连山的生产线投产，水泥供给压力有所缓解。甘肃区域的在建产能主要是祁连山生产基地的扩产，海螺水泥平凉生产线今年9月份点火，而中材规划的生产线最早投产的是白银生产线，估计要到明年的四季度。再考虑落后产能的淘汰及重点工程对水泥需求的放量，我们估计甘青市场新建生产线对景气度的冲击要在明年下半年才会体现，在此之前公司都将享受供不应求带来的高景气度及暴利盛宴。
　　股权整合使得公司充分享受高景气度：从下半年看，祁连山增利的另一个重要因素是公司对子公司股权的整合，一方面强化了管理，另一方面股权比例增加后可以更加充分享受区域高景气度带来的盈利增长。3月份公司收购了天水公司所持天水鸳鸯销售公司100%股权，子公司的销售集中在集团公司统一管理。此外，公司公告了拟增持红古公司股权比例至53%，公司收购红古公司后进行了两年的管理磨合和人员分流，目前盈利能力已经明显恢复。去年中期公司收购了大部分子公司的少数股东股权，成为今年盈利高增长的一个重要因素。
　　产能扩张巩固龙头优势地位：由于区域市场景气度高涨，祁连山加速了在甘青市场的布局。青海二线和永登三线4500t/d生产线已经开工建设，而成县第二条3000t/d生产线也将在下半年启动，公司将提早实现年产能1500万吨的目标。