美国总统大选将于11 月8 日举行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】RealClearPolitics(RCP)民调数据显示希拉里支持度为48.0%,超过特朗普的44.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两位总统候选人的政纲最大的分歧是:(1)特朗普提出的减税计划估计将对政府造成9.5 万亿美元财政损失,相对希拉里的税收方案将会带来2-5 亿美元的收益;及(2)特朗普提出收紧对外贸易政策,可能对进口国家(特别是中国)征收高额关税。我们预测,美国大选无论胜方谁属,连同12 月底前加息的预期,将会助长美元强势,导致人民币进一步贬值。
民调显示希拉里保持领先
特朗普与希拉里的总统选战已经进入最后一周。最新RCP 民调数据显示希拉里支持度为48.0%,超过特朗普的44.9%。特朗普支持度曾经多次领先希拉里,包括5 月19 日的第一次民调及9 月的民调,但其后特朗普的私生活备受抨击,支持度便一直落后。
希拉里凭政纲争取政府和人民支持
税收。我们认为希拉里的税收方案较明智。希拉里提出向高收入人士加税,同时向年收入超过500 万美元的人士征收3%额外税收。至于特朗普则提倡:(1)个人入息税率由39.6%降至33%,公司利得税率由35%降至15%;及(2)小型企业利得税率由38%降至15%。市场估计希拉里的税收方案将会为政府增加2-5 亿美元的收益,相反特朗普的计划可能造成9.5 万亿美元的财政损失。
最低工资。希拉里提议将联邦最低工资标准提高至每小时12 美元,相反特朗普的立场模糊,但认为每小时7.25 美元太低。
特朗普对中国贸易的立场强硬
特朗普对所有贸易协议的立场强硬,包括跨太平洋伙伴关系协议(TPP),并且支持重新谈判较有利于美国的贸易条款。然而,前国务卿希拉里过往曾经促使达成TPP。我们在8 月10 日的晨报中提到,特朗普主张对中国进口商品征收45%关税,打击中国贸易。此外,希拉里和特朗普同样认为,中国应该遵守世界贸易组织对货币、环保和工作环境所订下的规则。我们认为希拉里对中国贸易的态度较特朗普温和。
预期加息将推高美元
我们认为,如希拉里胜出大选,她对贸易和货币的态度较温和,将会令中国对美国的出口引入更公平的贸易政策。同时,由于希拉里的税收政策较受政府和中低收入人士支持,我们认为投资者会对美元的短期和长期走势较有信心。基于(1)16 第3 季GDP 增长2.9%超出市场预期的2.6%;(2) CPI 和个人消费支出改善,我们维持认为12 月底前,美国将至少加息一次。这将会推高美元,导致人民币进一步贬值。另一方面,如特朗普胜出,我们相信加息的幅度将会加大。值得注意的是,美元太强会压低其他货币的汇率,为股票和固定收益市场带来动荡。