◆公司前三季度净利25.29  亿元，占我们全年预测的67.8%
        公司2016  年前三季度实现收入156.32  亿元，同比增长7.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风电分部收入（不含特许权服务收入）97.15  亿元，同比增长8.3%；火电分部收入52.57  亿元，同比增长17.2%；归属股东净利润25.29  亿元，同比增长14.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆装机增长是风电发电量增长主要推动力，三季度限电率明显好转前三季度，公司控股发电量28,995  吉瓦时，同比增长9.0%，其中风电控股发电量21,092  吉瓦时，同比增长11.7%，风电控股装机达到16.55  吉瓦，同比上升13.6%。公司三季度限电率为11.6%（去年同期18.15%），限电情况改善明显；指引四季度限电同比趋势将会维持。
        ◆重点开发非限电区域风场，保价保量原则下参与市场化交易公司项目储备充足，目前公司拥有四类风区、海上及海外已核准风电项目4.81GW，预计到2017  年底达8-9GW，足以支撑到2020  年开发。
        保价保量原则下参与市场化交易，1-9  月交易电量28.3  亿千瓦时，平均折扣0.14  元/kwh，主要是东北往华北18.5  亿千瓦时（平均折价7.4  分）。
        ◆我们认为龙源当前估值并不算贵，看好技术进步推动风电行业发展与港股风电运营同业相比，公司当前估值12.4x  2016  年P/E、1.1xP/B，略高于港股风电运营同业，反映其国内风电运营龙头地位（市场份额领先、公司治理领先等）。风电仍是“十三五”期间承担能源结构调整的关键因素，陆续出台的政策将迎来执行期，我们看好风电限电、利用小时数好转趋势可以持续。风机制造技术的进步，为风电行业发展提供新的机会，公司作为行业龙头将率先受益。预计公司2016-2018  年营收CAGR  为8%、净利CAGR  为21%。
        维持目标价HK$7.52，公司股价近期回调较多，鉴于二季度开始限电转好及限电同比趋势展望良好，上调至“买入”评级，隐含2016  年P/E13.9x、P/B1.3x，与前一收盘价相比潜在涨幅18.4%。
        ◆风险提示
        限电较预期恶化，新增装机不及预期；正式电价调整方案过于激进。