■事件：2016年10月21日，经纬纺机发布2016年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据公告，2016年前三季度公司实现营业收入43亿元，同比增长约20%，归属于母公司股东的净利润4.2亿元，同比下降4.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■中融信托为主要利润来源，具有独特优势。
　　（1）中融信托为公司贡献主要利润。经纬纺机目前持有中融信托37.47%的股份。2016年上半年，中融信托总资产达到214.5亿元（比年初增长14%），营业总收入达到26.8亿元（同比下滑1.8%），净利润达到10.6亿元（同比下滑12%），贡献利润在各子公司中占比最大，超过40%，为经纬纺机最主要的利润来源，信托业务带动公司业绩的稳步增长。
　　（2）中融信托信托资产行业内排名第五。中融信托信托资产近年来基本平稳维持在高水平。2015年，中融信托的信托资产达到6699亿元（比2012年的2994亿元提升超过一倍），在行业内超过60家信托公司中，排名第5位；2013年以来，中融信托的信托资产规模就保持在4700亿元以上的高水平。中融信托在信托资产规模方面拥有较大优势。
　　（3）中融信托集合类资产占比较高，且主动管理能力较强。截至2015年末，公司合并管理资产7805亿元，其中，自有资产占比2.42%，信托资产占比85.83%，子公司受托管理资产占比11.76%；在集合类资产方面，2012年以来，中融信托信托资产中的集合类资产占比就维持在40%以上的高水平，2015年该占比达到58%，比2012年的41.6%提升了约16个百分点。而在主动管理能力方面，中融信托2015年主动管理信托资产占比达到68%，比2014年的58%提升约10个百分点，而2012年以来，公司主动管理信托业务占比就维持在50%以上水平。
　　（4）背靠中植集团，信托协同发展。中植企业集团有限公司持有中融信托32.99%的股份，为中融信托第二大股东，集团业务涵盖信托、新金融、基金、金融投资、矿业及并购等六大板块，未来中融信托或将借助股东丰富的金融资产，实现协同发展。
　　■建设金控平台，提升盈利水平。财富管理方面，公司于2011年直接参股恒天财富20%的股份，2012年间接参股新湖财富18.46%的股份，2015年入股天津恒天财富20%的股份，加快财富管理领域布局；并购基金方面，2016年1月公司决定以4.69亿元收购青杨投资4.5万亿基金份额，占青杨投资49.94%股权，公司进一步布局金控以实现盈利水平提升。
　　■H股回购巩固恒天集团对公司的控制权。截至2016年10月21日，恒天集团持有公司退市H股占全部退市H股约93.09%；仍有约6.91%的股份由未接纳要约的少数股东持有，要约收购完成后，恒天集团对公司的持股比例将上升至59.51%。此次收购巩固了恒天集团对公司的控制权，体现出恒天集团对公司未来发展的信心。
　　■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价26.1元。我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为8%、6%、5%，成长性突出。
　　■风险提示：违约风险，宏观经济下行风险，运营风险