投资要点：
        2016  三季报业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】好莱客公告2016  第三季度报告，2016  年1-9  月实现营业收入9.55  亿元，同比上升29.23%，归母净利润1.54  亿元，同比增加45.83%，EPS0.52  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分季度来看，三季度实现营业收入4.25  亿元，同比增加33.38%，归母净利润0.84  亿元，同比增长50.85%。
        三季度增速加速，业绩亮眼。三季度公司收入和净利润都延续了一季度以来的高速增长，并且在三季度加速，达到收入端33.38%及净利润50.85%的增速。公司业绩的靓丽表现主要来自于订单数的持续增加及渠道深化布局。并且公司毛利率上升至40%，比去年同期高2pct，净利率也上升至20%，比去年同期高2pct。公司成本的控制改善主要来自于生产线升级改造，引进先进的智能设备，原材料采购成本得到有效控制，板材利用率的提升、人工效率的提升以及制造费用的控制。
        深化渠道布局，加大营销力度。1）公司继续加强经销商专卖店销售网络的建设，通过全新招商、存量经销商开新店及旧店翻新等措施加大渠道布局力度，继续加密一、二线城市销售网点布局力度并且加强四、五线城市销售网点的下沉。截至2016  年上半年，公司共有经销商900  多家，经销商专卖店1200多家。2）公司2015  年3  月投资设立全资子公司广东定家，拓展公司的营销渠道，实施线下与线上融合的O2O  商业模式，打造基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台，通过互动服务，建立粉丝的成长体系。
        非公开发行助力智能生产。公司2016  年4  月推出非公开发行股票预案，并于近期修订，拟对不超过10  名发行对象非公开发行不超过2361.7  万股，募集资金不超过5.98  亿元，用于“定制家居智能生产建设项目”、“品牌建设项目”及“信息系统升级建设项目”。募集资金投资项目实施完毕后，公司将新增产能600  万平方米，公司产能不足瓶颈得到解决；将实现企业先进智能生产设备和信息技术的融合，提高企业的柔性化生产能力，降低管理成本，促进公司经营业绩持续增长。
        盈利预测与投资建议，给予“增持”评级。定制家具行业仍然处于快速上升时期。公司短期受制于产能瓶颈，目前惠州工厂的产能稳步上升，产能释放将提供业绩弹性，支持公司销售的持续上升。我们预计公司2016-2018  年EPS分别为0.74,1.04,1.36  元，给予2017  年40  倍PE  估值，对应目标价41.6  元。
        风险提示：地产回暖不及预期，产能不达预期。