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诺力股份研究报告:兴业证券-诺力股份-603611-公司点评:定增成功过会,看好无锡中鼎带来的协同效应-161102

股票名称: 诺力股份 股票代码: 603611分享时间:2016-11-03 11:39:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 成尚汶,施名轩
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 488 KB 分享者: c04****5g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        相关事件说明  #  :2016  年  11  月  2  日,公司收到证监会通知,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的重大资产重组事项获得无条件通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        无锡中鼎可提供一站式解决方案,期待协同效应显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016  年  7  月  4  日,公司发布公告,拟作价  5.40  亿元收购张科、张元超和张耀明  3    名自然人持有的无锡中鼎  90%的股权(股份支付  60%,现金支付  40%)。无锡中鼎拥有  30  年行业经验,自设立以来深耕智能物流系统行业,累计完成工程案例超过  500  个,可实现智能制造、仓储智能化、输送分拣自动化等系统工程的一站式服务,为打造诺力股份大物流平台奠定夯实基础。未来三年业绩承诺分别为  3200、5000、6800  万元,也将进一步增厚公司业绩。
        上市公司董事长充  满信心,参与定增锁价三年。此次并购,诺力除了按照标的资产作价  5.40  亿元,以  21.79  元/股的价格发行股票近  1500  万股外,还将发行股份近1100万股,募集配套资金2.39亿元,对应锁定价格为21.79元/股。其中诺力股份董事长丁毅认购  350  万股,认购金额达  7700  万元。
        考虑三年长线锁定期,并购标的与公司高层发展利益将长期绑定,有利于上市公司长期稳定发展。
        估值与评级:我们看好物流自动化行业的广阔空间,以及公司在轻小型仓储物流搬运车行业的优势地位,通过内生外延打造智能物流系统集成商。
        未来受益于人民币的贬值,盈利能力有望持续提升。预计公司  2016-2018年  EPS  分别为  0.89  /1.09  /1.27  元,对应  PE  40x/33x/28x,给予“增持”评级。
        风险提示:并购不成功的风险;下游市场需求、关键技术发展不及预期。
        

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