【核心观点】
        1、全球CDN市场规模预计将从2015年的49.5亿美元，增长至2020年的157.3亿美元，复合增长率达26.01%，行业确定性增长：（1）通信基础设施的升级往往带来高流量应用的兴起，导致流量指数增长，而受限于通信技术发展及通信基础设施普及的渐进性，基础设施能力的提升呈现阶梯式发展，流量与通信能力的矛盾将长期存在，为CDN行业的生存发展提供了土壤；（2）未来十年云计算、大数据、物联网、工业互联网与5G等新兴技术的快速兴起、成熟，为CDN的发展提供了新动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、第三方CDN更具优势：（1）第三方CDN相比自建CDN有技术、规模优势，相比云服务商更专注、中立，相比新兴CDN服务商可控性稳定性更强，相比更有优势；（2）第三方CDN在移动化+云化+增值服务+跨境服务等行业新趋势上战略布局领先，进一步拓展发展空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3、我们认为关键竞争因素包括节点分布、技术储备及对于未来业务形态的积极部署，推荐新三板企业帝联科技及云端网络。
        帝联科技（831402.OC）:第三方CDN服务商三巨头之一，市场份额占比为18.11%，2016年上半年公司实现营业收入3.33亿元，净利润54.97万元。我们认为公司具有以下三大优势（1）技术领先，拥有44项计算机软件著作权项，31项发明专利；（2）节点布局较有竞争力，目前在全国各主要城市已部署300多个CDN节点，带宽储备突破4500G，海外资源节点64个；（3）面向未来的新产品研发储备丰富，公司积极拥抱云计算，在云分发、云存储、云安全均有相应产品推出，同时积极布局海外节点建设，战略布局契合行业发展趋势。
        云端网络（834122.OC）:  增长快速的中小型CDN服务商，2016年上半年公司实现营业收入6378.66万元，同比增长33.32%；净利润为1068.85万元，同比增长241.82%。我们认为公司具有以下三大优势（1）云端网络VeryCDN定制化服务商业模式。依据客户需求量身定制互联网接入方案、网络加速方案及安全方案，与大型CDN服务商差异化竞争。（2）具备满足全国分发服务的网络节点。覆盖全国三大运营商及各大二级运营商网络，国内节点100个，海外节点2个，基本满足国内网络平台分发需求。（3）技术稳定性可与主流加速服务匹敌，创新能力较强。在支持https以及spdy等新兴互联网协议上处于行业前列，2016年3月VeryCloud云分发服务通过第五批可信云认证。
        【风险提示】：技术变革风险