投资要点
        2016年前三季度板块增速继续回升：根据我们的统计，A股医药板块上市公司（扣除主业变更及部分不可比公司）三季报收入同比增长14.53%，净利润同比增长19.58%，扣非净利润同比增长19.90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块整体业绩增速较前两季度继续加速，主要原因包括去年低基数、外延并购、产品涨价、招标推进等因素，大部分传统白马公司的业绩增速基本保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年来看，我们认为医药板块的利润增速可能在15%左右。  
        原料药、医药商业、化学制剂表现较好，其他板块保持稳健：医药板块分化较为严重，前三季度原料药、医药商业、化学制剂板块表现相对较好，净利润分别增长55.40%（扣非63.41%）、23.34%（扣非22.06%）和19.11%（扣非17.81%）。原料药受益于产品大幅涨价实现高速增长；医药商业在政策催化下并购整合加速，集中度持续提升，保持了理想的增速；化学制剂在龙头公司稳增长和外延并购的情况下实现业绩提速。总体来看，上市公司业绩分化严重，整体不乏超预期的亮点个股，结构性机会突出。  
        投资策略--结构分化中逢低布局明年的确定性品种：展望2017年，我们对明年医药股的投资仍然持谨慎乐观的态度，四季度后面两个月将是在市场震荡中逢低布局明年确定性品种的机会。考虑到市场风险偏好始终处于低位，我们的选股思路仍然是业绩为王，建议结合短期与中期趋势，寻找业绩增长和估值匹配的价值成长股或者预期改善个股，同时密切关注后续行业政策动向。对于部分业绩持续低于预期，估值继续高企或者纯粹依靠主题炒作缺乏基本面支撑的个股，我们持谨慎态度，提示投资者警惕回调风险。  
        推荐公司：华东医药（低估值较快增长的制剂龙头）、上海医药（低估值稳健增长的全国性商业龙头企业）、华润双鹤（稳定增长的化药企业，外延并购预期较高，华润医药港股上市利好公司增长加速）、丽珠集团（业绩增长加速，产品结构不断改善，二线品种存在医保放量预期）、长春高新（估值较低，产品处于放量期的生物药龙头）、济川药业（医保受益品种，高增长低估值）、通化东宝（Q3业绩加速增长的胰岛素龙头，慢病管理平台值得关注）、老百姓（Q3业绩加速增长，外延有望持续推进）。  
        风险提示：超市场预期的政策利空出台；创业板回调风险。