公司汽车保险杠业务客户未来有望大幅增长，09  年、10  年将分别增长20%、25%左右，分别达到9.5  亿元和11.5  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汽车保险杠业务毛利润率在价格下降和成本下降双重影响下将可以基本维持在目前22%左右的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
尽管公司保险杠业务毛利润较高，同时未来增长可期，但由于费用占比较高且未来无明显下降预期，因此其对公司净利润的增长贡献依然有限。08  年该业务也只贡献了约800  万元的净利润，09  年乐观预计在1050  万元左右。公司地产业务中尚有约10  万平待销售面积，大约可为公司贡献约8.0  亿元左右的销售收入，加上出租物业每年1000  万元左右收入（利润），09  年可贡献上市公司的净利润约7300  万元。
公司持有江苏银行1.28%的股权，如后者实现上市，有望增值5  个亿左右，但就我们了解，短期内这种预期的可能性还较小。简单相加，公司09  年、10  年可实现归属母公司净利润分别为9350  万元和3000  万元，折合每股收益分别为0.30  元和0.10元。相对于当前5.46  元的股价，PE  为18  倍和54  倍。建议持有。公司业绩风险主要在于下游主要客户销售增长的不确定性，另外，房地产业务销售如出现不如预期的状况，也将影响公司净利润实现，但长期看，我们认为，公司参股银行及水务公司的价值终将会得到体现，建议关注。