整体改善——8  月新兴经济体经济数据综述
        7  月的数据显示，新兴经济体（新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非）制造业、服务业PMI双双高于前值并超过50；不过，我们观察的10  个经济体的数据显示，7  月外贸、工业明显弱于前值，零售也仅与前值基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合来看，7  月全面改善的PMI  数据或高估了新兴经济体的表现（详见《PMI  虽好，  其他数据表现不佳—  —7  月新兴经济体经济数据综述》，2016-9-30）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8  月的数据显示，新兴经济体表现整体好于前值，其中贸易的改善是非常全面的，工业亦录得较好表现，零售延续平稳的走势。
        不过，8  月新兴经济体PMI  并未较前值有所改善，我们认为，其在一定程度上低估了新兴经济体的实际表现，类似的情况在今年2  月也曾出现过。
        （1）8  月新兴经济体制造业PMI  低于前值，服务业PMI  高于前值，综合PMI  与前值持平；
        （2）8  月CPI  同比增速整体与前值基本持平（3）8  月M2  同比增速整体高于前值；（4）8  月外贸全线改善；（5）8  月工业整体改善；（6）8  月零售整体表现平稳；（7）8  月汇率整体对美元升值；（8）8  月10  年国债收益率整体低于前值。
        楼市调控显效，经济疲弱延续——10  月高频数据观察高频数据显示，930  楼市调控政策效果显著，10  月30  城商品房成交面积同比增速大幅下行；在需求未改善的情况下，（粗钢）产量的上升带来了盈利的恶化；政府负债同比增速继续如期下行；海外方面，美国三季度经济同比增速升至1.5%，前值1.2%，人民币兑美元录得较大贬值。综合来看，9  月已经出现的经济疲态（详见《经济疲态已现，债牛昂首前行——9  月经济数据综述》，2016-10-20）在10  月延续，后续公布的10  月数据整体表现或弱于9  月。9  月中以来，境内南华综合指数整体保持上行，而CRB  指数则保持低位震荡，我们倾向于认为，境内商品价格继续上行的空间有限，下行风险加大。
        市场观察：股票市场下跌，债券市场利率略有下行
        周五股票市场下跌，货币市场利率略降，债券收益率略有下行。国债期货反弹，可转债多数下跌，美元兑人民币上行。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。