钢铁行业3  季报盈利水平收窄，板块跑赢大盘4.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年前三季度34  家上市钢企分别亏损40  亿元、盈利82  亿元、盈利46  亿元；钢价季度环比则分别上涨25.7%、下跌2%和上涨8.8%，粗钢表观消费量3
        季度同比增长4.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）钢铁板块相对于沪深300  超额收益分别为负5.3%，正0.2%和正4.6%。自今年2  季度开始，跑赢大盘幅度有所增加。
        今年前  3  季度上市钢企盈利面82%，东部沿海钢铁上市公司绝大部分实现了盈利（除了玉龙股份），中西部仍有小量企业继续亏损。2016  年前3  季度，34  家上市钢企归母净利润继续扭亏为盈，合计盈利89  亿元，比上半年上升52  亿元。其中盈利前5  名：宝钢股份（55.98  亿元）、鞍钢股份（9.77  亿元）、河北钢铁（9.33  亿元）、太钢不锈（8.42  亿元）、马钢股份（7.59  亿元）板块个股两极分化，公司转型发展和资产注入继续受青睐。从最近第三季度来看，涨幅前几位的分别是
        ST  韶钢(上涨46.1%，资产注入）、玉龙股份（上涨44.7%，华夏幸福入主收购）、杭钢股份（涨幅44.2%，钢铁环保双主业，环保受市场青睐），首钢股份（集团土地重估）、三钢闽光（业绩显著改善+区域市场龙头）和华菱钢铁（湖南省金融资产注入）单季涨幅超过了30%。
        钢铁生产成本构成显著变化，煤焦所占成本比例超过铁矿石。十年前两者的比例相差17  个百分点，即铁矿石的成本在35%，焦炭成本占比为18%。
        现阶段来看，随着煤焦价格大幅上扬（年初到目前涨幅125%，铁矿石只有46%），铁矿石和焦炭在钢材（螺纹钢）中的成本占比分别变为32.7%和32.9%，焦炭的成本比例超过铁矿石，成为钢材成本中占比最大的一块。
        股票关注：鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、方大特钢。逻辑上来看，我们建议重点关注业绩稳定、资产注入、转型类受益标的。4  季度钢铁将逐渐步入消费淡季，在目前钢价经过一定的上涨后，冬储对钢铁需求的提振难度加大，需求是否延续好转态势值得关注；在这样的背景下，我们认为业绩稳定或者具有各种主题的股票更会带来超额收益。