投资建议  
        整体业绩增速稳定：2016年前三季度食品饮料板块收入/利润分别同比上涨+6.4%/19.2%，相比9M15的5.5%/1.4%，继续稳步回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016Q3单季食品饮料板块收入/利润分别同比上涨+4.35%/+14.95%，增速分别同比-0.38ppt/+12.76ppt。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        行业点评  
        白酒Q3业绩整体好于预期：白酒板块前三季录得收入973亿元，同比+13.1%，归母净利278亿元，同比+10.2%。Q3单季录得收入289亿元，同比+15%，归母净利77.8亿元，同比+4.7%，收入端持续改善，整体好于预期。我们一线品种推荐顺序为泸州老窖、五粮液、贵州茅台；二三线品种因前期跌幅较深建议关注跌幅显著/有改善预期/估值合理的部分具有自下而上逻辑的口子窖（16年PE23X，高盛减持导致股价调整显著，安徽市场产品结构升级受益）、伊力特（16年PE23X，17年是新任管理层第一个完整经营年度，预计公司将开启一系列变革）。  
        啤酒行业继续承压，关注行业整合：啤酒板块前三季录得收入459亿元，同比-5.52%，归母净利30.6亿元，同比-3.61%。Q3单季录得收入170.8亿元，同比-1.7%，归母净利12.6亿元，同比+34.7%。啤酒板块受制于终端消费放缓以及竞品的挤压，国内啤酒行业继续下行趋势。除了青啤并表因素利润增速较快外，重庆啤酒和珠江啤酒纷纷关闭经营效率较差的厂，收缩产品线，向中高端进军，业绩增长超预期。  黄酒行业基本稳定：除了会稽山由于去年低基数的影响，利润增速较快外，黄酒行业基本较为稳定。龙头古越龙山正努力调整产品结构，把产品向腰部集中，目前低价产品的占比较高，拖累了部分利润水平。由于黄酒的地域性消费属性，我们预计未来整体行业还将维持稳定的态势，行业的发展依赖于整合以及品类扩展。  
        肉制品部分收益于养殖上游，下游成本端压力依旧：肉制品板块前三季录得收入563.4亿元，同比+16.11%，归母净利39.33亿元，同比+13.92%。Q3单季录得收入188.6亿元，同比+5.5%，归母净利13.4亿元，同比+6.36%。肉制品行业部分企业受益于上游生猪养殖，利润增速明显，而龙头企业双汇发展虽然用进口肉替代部分成本，但由于本身肉制品体量较大，且三季度肉制品成本对应二季度高价库存，Q3单季利润出现小幅下滑，我们认为随着公司生猪屠宰端的利润逐渐恢复，来年肉制品的原料成本的降低，双汇的业绩有望回暖。