根据中国建材信息总网的数据，84  个城市P.O42.5  标号水泥价格最新更新至5  月下旬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环比来看，84  个城市中8  个城市上涨，10  个城市下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下跌城市集中在华东、中南和西南三大地区，包括江苏南京（-5  元/吨）、江苏徐州（-30元/吨）、山东烟台（-5  元/吨）、河南洛阳（-10  元/吨）、湖北荆门（-5  元/吨）、广东湛江（-5  元/吨）、广东江门（-10  元/吨）、重庆市（-25  元/吨）和贵州安顺（-30  元/吨）等。同时根据数字水泥网的数据，31  个省会城市及直辖市的P.O42.5  标号散装水泥价格最新更新至09  年6  月上旬。环比来看，6  月上旬较5  月下旬呈普跌格局，31  个城市中5  个城市下跌，无一城市上涨；其中下跌城市包括浙江杭州（-10  元/吨）、湖南长沙（-10  元/吨）、天津市（-20  元/吨）、重庆市（-40  元/吨）和四川成都（-40  元/吨）。数字水泥网的数据同样显示下跌地区集中在华东、中南和西南。6  月前后华东、华南等地区陆续进入雨季，工程施工进度放缓；另外全国各地区均进入农忙时节，来自农村的水泥需求相对减少，因此6  月是行业的小淡季。从另一个角度看，华东、华南等地的水泥价格在小淡季的表现非常脆弱，我们认为主要原因还是这些地区的产能利用率尚较低，潜在产能供应较大，因此一旦需求略有减少，价格即出现下跌。我们认为下半年的需求将好于上半年，但较低的产能利用率将限制水泥价格上涨的空间。下半年较大概率行业维持增量不增利的状况。我们维持水泥行业「中立」的投资评级。