观点：昨日银质押利率全面回落，表明资金面紧张状况显著缓解；但考虑到Shibor中长期限依旧上行，以及10月PMI数据大幅回升减弱降准降息预期，中长期对流动性依旧持谨慎态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从昨日金融资产表现来看，股债受PMI数据影响较为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，股指方面，盘面虽受益于PMI数据好转继续回升，但在热点匮乏下区间震荡可能性较大；而国债方面，PMI数据创两年新高或部分验证经济好转，在推高预期收益率的同时利空利率债市场。  
        观点：流动性紧张缓解，PMI数据回升削弱降准降息预期    （1）流动性紧张缓解，央行缩减净投放；    （2）Shibor利率除隔夜及7天下行外，其余期限依旧上行，表明市场对流动性预期偏紧；    （3）10月中国官方及财新制造业PMI大幅回升，市场回暖下央行放水概率下降；    逻辑：  昨日各期限银质押利率全线下行，表明资金面紧张状况缓解，在此背景下昨日央行资金净投放量有所缩减。虽然短期资金面状况有所好转，但从中长期来看，对流动性依旧持谨慎态度。一方面，昨日Shibor除隔夜及7日资金率依旧上行，表明市场对流动性预期仍旧偏紧；另一方面，考虑到昨日发布的10月中国官方及财新制造业PMI数据大幅回升，因此在市场回暖背景下，央行放水概率大幅下降。各类资产流动方面，资金面的好转令市场偏好有所回升，但仍需警惕流动性风险以及通胀回升冲击债市。人民币方面，昨日在中间价再度下调的带动下，离、在岸人民币汇率继续走低；而随着美联储升息预期的不断加强，未来人民币仍面临贬值压力。