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航空动力研究报告:兴业证券-航空动力-600893-“危”中亦有“机”,逆势弄潮方显强-090618

股票名称: 航空动力 股票代码: 600893分享时间:2009-06-18 10:46:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李纲领
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 204 KB 分享者: iv****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

金融危机对上游航空运输业产生了较大的冲击,航空公司亏损日益上升及客流持续下降,增加了航空制造商业务拓展的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在今年全球航空及航天业规模最大的盛会—第48  届巴黎航空展开幕之前,波音(BA)下调了对全行业未来20  年交付飞机数量的预测,在其第45  份年度市场分析报告中预测,飞机制造商未来20  年将交付2.9  万架飞机,这一数字比去年预测的2.94  万架减少了1.4%,尽管通胀因素有助于将所交付飞机的价值维持在3.2  万亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,空客(Airbus  .EDA)也将先前计划的产量水平削减15%至20%。根据已经达成的减产计划,我们预计全球航空制造业在2010  年至2011  年间,产量最终将减少15%至25%左右。
在此背景下,作为全球航空制造业产业链中的一员,公司的航空零部件外贸转包业务交付也受到了不利的影响。此次协议的总金额8543  万美元,7  年交付期,年均1220  万美元,约占08  年外贸转包收入6.4%,抛开采购协议规模的影响,此次协议的签订,对公司外贸转包项目的长期稳定增长也将会产生积极影响,尤其是首次批量承制美国普惠公司航空发动机盘类零件,将大大提升了普惠公司产品在公司外贸转包出口交付额中的比例,对于稳定公司今明两年航空发动机零部件出口业务、降低金融危机的影响有积极作用,也在一定程度上显示了公司在全球航空零部件外贸转包行业的强大竞争力。
金融危机有“危“亦有”机“,因为金融危机的影响,主机制造商成本压力相应增加,国际航空制造业逐步向低成本地区转移的趋势将越发明显,对于航空动力(600893)来说,也是一次难得的机遇,通过有效利用我国民机的巨额的采购需求、成本优势以及日益完善的加工制造方面的竞争优势,不断提高合作层次与合作规模,积极拓展合作对象范围,我们相信公司将进入一个新的发展阶段,并继续保持其国内行业领跑者的地位,并为未来航空零部件尤其是航空发动机零部件转包生产高速发展的繁荣期做足准备。

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