事件：
        公司发布2016  年三季度报，年初至报告期末，营业收入58616.22万元，同比下降41.91%，归属于上市公司股东的净利润4341.89万元，同比下降68.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        四季度业绩有望得到一定提升，全年来看业绩下降概率较大：公司前三季度营收和利润下降明显，一方面是受煤化工行业整体的发展速度正在放缓，承揽项目数量减少，另一方面，受公司项目实施进度和设备交付周期的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，四季度设备交付周期影响消除，公司业绩有望得到一定的提升，但全年来看，受煤化工整体行业发展受阻的影响，公司营收和利润与上年同期相比会出现一定的下降。
        航天一院是实现集团资产证券化的关键，整合空间巨大：航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%），若想达到这一目标，盈利能力超强的航天一院资产证券化是关键。航天一院作为承担我国导弹武器和运载火箭研究、设计、试制、试验和生产的最强单位，具备强劲的盈利能力，集团官网曾表示，预估2015  年营收427  亿元，利润总额27.1  亿元1。此外，航天一院表示到“十三五”末期，实现营收1000  亿元，利润总额60  亿元2，我们认为，航天一院的资产证券化是航天科技集团在十三五期间达到45%资产证券化的关键环节，航天工程作为一院唯一上市平台，资产整合空间巨大。
        投资建议：  我们预计公司2016-2018  年净利润分别为3.39/3.79/4.13  亿元，EPS  分别为0.82/0.92/1.00  元，现价对应PE  分别为36/32/29  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：集团资产证券化进度低于预期