2016年1-9月,公司实现营业收入8.53亿元,同比增长190.12%;实现营业利润1.81亿元;归属于母公司股东的净利润为1.46亿元,比上年同期增加215.65%;基本每股收益0.46元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
三季度收入确认,四季度业绩可期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司收入同比大幅增长190.12%;整体毛利率32.54%,较去年同期下降16.85个百分点;叠加期间费用率的增长,导致净利率同比下降了6.86个百分点至16.77%。就三季度单季来看,公司确认了超级IP《老九门》的收入,使得单季收入同比增长53.38%。该剧自播放以来在微博、百度等第三方搜索平台创造了极高的搜索量,并刷新了爱奇艺单日最高播放记录,三季度累计播放量超百亿,为公司带来了第三季度的收益。《老九门》系列网络电影已于上周上映,三日播放量超三千万。此外,公司将有《左耳》、《特勤精英》、《哪吒与杨戬》等涵盖列别广泛的多部大剧将在本年度第四季度播出,预计将增厚公司业绩。
战略布局完善,未来影视剧储备丰富:公司在电影、电视剧、互联网新媒体项目等多个影视领域进行布局,投资包括由赵丽颖、林更新主演的《特工王妃楚乔传》在内的超级IP,也确定推出同名手游,预计将延续《花千骨》的同等IP热度。此外,将在明年确认收入的《凉生》、《回到明朝当王爷》等多个著名IP项目,预计会为公司带来内容领域的爆发。而公司目前影视剧储备项目丰富,为公司未来的收入提供了一定保证。
盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.54元、0.65元和0.77元。市盈率为80.54x、66.65x、56.28x。预计营收和利润将有较大幅度的增长,传媒业务收入或将在四季度及2017-2018年实现。考虑到公司年内业务收入可观,IP储备丰富,公司战略结构性泛娱乐产业布局初见成效,未来可持续盈利空间大,看好公司的长期发展。首次给予“推荐”评级。
风险提示:四季度收入不及预期;影视行业播放政策有所调整;电视剧制作进度缓慢。