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洋河股份研究报告:元大证券-洋河股份-002304-2016年第三季财报减轻对江苏市场成长放缓忧虑;营运展望乐观-161028

股票名称: 洋河股份 股票代码: 002304分享时间:2016-11-02 14:53:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 劉珮昀
研报出处: 元大证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买进
研报大小: 713 KB 分享者: 飞**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  重申買進評等,目標價維持人民幣84元不變:2016年第三季營收/獲利分別為人民幣45億/14億元,年增9.4%/10.9%,合乎本中心預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】財報穩健顯示江蘇市場已於2016年第三季重拾年增率正成長(2016上半年為年減5%),大致已緩和市場對江蘇地區2016上半年表現的疑慮。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本中心仍看好洋河,係因1)新江蘇市場營收可望維持雙位數成長,係受惠於公司集中資源策略成功;2)其藍色經典系列貢獻提升,夢之藍/天之藍/海之藍7月銷售分別年增30%以上/低個位數/高個位數。該股目前評價偏低,相當於17倍2017年預估本益比,低於同業的23倍。本中心建議投資人把握目前低點加碼該股
  2016年第三季獲利年增10.9%:2016年第三季營收/獲利分別年增9.4%/10.9%至人民幣45/14億元,符合本中心預期。江蘇市場2016年第三季營收恢復正年成長,減輕了市場對於該地區2016年上半年營收年減5%之疑慮。公司2016年財測值樂觀,預估獲利可望年增0-10%至人民幣54-59億元,相當於2016年第四季獲利為人民幣5.3-10.6億元,而本中心預估值為人民幣5.52億元,我們認為公司財測目標可望達成。
  新江蘇市場/藍色經典系列持續帶動成長:受惠於公司對江蘇省以外的潛在市場成功實施資源集中策略,新江蘇市場持續以雙位數成長。此外,受惠於消費升級趨勢,藍色經典系列的銷售維持穩健增長,夢之藍/天之藍/海之藍7月銷售分別年增30%以上/低個位數/高個位數。安徽銷售公司近期將藍色經典系列零售價調高2.3%-4.2%,顯示新江蘇市場終端需求穩健。
  
  

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