摘要:
1-9 月全国规模以上工业企业利润同比增速较1-8 月回落0.03 个百分点,其中9 月利润增速下降明显,同比增速较8 月回落11.8 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9 月利润增速下降一方面是因为工业生产与销售增速有所放缓,另一方面也是因为低基数效应的减弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望未来,由于今年以来去产能任务已完成八成,四季度工业生产或将企稳;年内PPI 继续回升,工业品价格上涨有助于企业利润上升;而10 月利润基数将再次下降,低基数效应推高10 月利润增速。因此,我们预计10 月工业企业利润同比增速再次回升。
三季度美国 GDP 环比折年率2.9%,好于预期,强劲的环比增速对12月美联储加息构成支撑,12 月加息概率升至70%以上。从消费、投资、净出口三方面来看,三季度美国消费环比增速大幅放缓,但库存投资与出口环比增速大幅反弹,抵消了消费放缓的拖累。尽管环比增速好于预期,但同比增速表现疲弱。三季度美国GDP 同比增长1.5%,前值1.28%,与中国6.7%的增速相比差距较大。美国经济增长陷入停滞的担忧仍然存在。
9 月美国耐用品新增订单有所好转,对制造业短期中构成利好。但长期来看,2015 年以来耐用品新增订单同比增速持续为负,月度之间有所起伏,这意味着美国制造业仍处在持续挣扎、衰退的状况之中,并未出现趋势性好转。
9 月日本进出口贸易有所好转,出口金额、进口金额以及贸易顺差都有所增长。9 月日本出口增长主要源自对美国、欧盟及中国香港出口加快,而进口增长则主要源自从中国及中国香港进口加快。
9 月日本CPI 与8 月持平,核心CPI 则有所下降。长期以来,日本通胀水平持续下降,这与人口老龄化导致的居民消费与企业投资意愿不强密切相关。居民与企业不愿意花钱,使得货币流通速度下降。2013年日本央行推出QQE 政策以来,基础货币余额快速增长,但M2 却增长缓慢,这导致货币乘数与货币流通速度下降。根据MV=PY 的公式,货币流通速度V 下降抵消了基础货币M 的上升,通胀水平P 也就难以反弹。