1.  公司情况
        1.1  公司简介及主营业务
        宁波中源欧佳渔具股份有限公司始建于2009年，是一家在国内外享有广泛知名度的、集钓鱼运动产品的研发、销售于一体的、并提供高品质赛事资源和服务的现代化的高新技术企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司占地面积200余亩，建筑面积10万余平方米，注册资金8906.4万元人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司下设两个全资子公司——宁波瑞宝渔具有限公司和宁波雅润钓具有限公司。公司自主研发纺车式、鼓式和哈巴轮共100多个系列、1000多个品种，年产渔线轮1200多万只，产品出口欧洲、美洲、日本、东南亚等80多个国家和地区。公司先后获得“高新技术企业”、“中国轻工体育用品行业十强企业”、“中国钓鱼运动协会会员发展战略合作伙伴”、“全国文教体育用品行业优秀企业”等荣誉称号，公司拥有自主专利95项，其中发明专利15项。
        1.2  业绩表现
        2015年6月15日，中源欧佳成功在新三板挂牌上市。据公司财报显示，中源欧佳2014年、2015年和2016年上半年分别实现营业收入27857.67万元、25808.79万元和13973.98万元，同比增长分别为-5.98%、-7.35%和26.05%，净利润分别为1782.97万元、1800.28万元和770.76万元。2016年上半年公司营收提升但净利润下滑的原因在于，公司所售产品中，中低端产品销售比重增大，高端产品基本不变，公司产品毛利率下滑。
        1.3  发展战略
        公司以渔线轮为主打产品，通过新设子公司同时向鱼竿、鱼饵等钓鱼运动体育用品全面延伸，形成多元化发展局面。着力培育并壮大国内市场，搭建线上线下全渠道销售平台，为推动该业务全面扩展。大力引入日本具有丰富经验的专业管理运营团队，为国内钓鱼运动爱好者提供优质的中高端产品。逐步由单一的钓鱼运动用品制造销售向钓鱼运动体育服务业务延伸，提供赛事运营、钓场连锁、游钓、钓鱼培训等钓鱼运动体育服务业务。
        2.  公司亮点2.1  运营模式
        公司在运营上形成了线上运营、线下实体店运营和举办赛事品牌运营“三位一体”、良性互动的格局。公司逐步以实体店销售为业务基础，积极发展电商运营渠道，通过联合相关专业和政府机构，组织钓鱼节活动，推广品牌，凝聚人气，借由网络扩大销售覆盖面，适时发布信息，与特定消费群体沟通互动，从而形成了三位一体的成熟有效的运营模式。举办赛事的第一个优势在于，其体验式消费的冲击力大。通过“鲤跃龙门”全国巡回赛组织赛事，在宣传的同时可以近距离接触品牌产品，提高消费者的忠诚度和对品牌的粘性，有利于中源欧佳品牌的运营。
        2.2  公司地位
        公司为渔具行业领跑者，渔线轮产品市占率第一。公司所生产的产品出口欧洲、北美、日本、东南亚等60个国家和地区，年销售额近3亿元人民币。2015年公司生产各式渔线轮1053.06万只，是世界上最大的渔线轮生产企业。世界渔具主要生产商，包括PURE  FISHING、ZEBCO等，均为本公司客户。2016年，公司积极参与了中国轻工业标准QB/T  4728-2014《封闭式渔线轮》和中国轻工业标准QB/T  1475-2014《旋压式渔线轮》的起草工作，并受到了轻工业协会的表彰，
        公司的技术优势也在行业内处于领先地位。公司已完成从劳动密集型到科技集约型的平稳过渡，拥有15项发明专利、1项欧洲专利、22项实用新型和57项外观专利，在知识产权方面的积累领先于大多数同行业公司，远远领先于其他同业渔业公司。
        2.3  行业前景
        中国体育产业的总体发展水平依然较低，发展前景广阔。中国体育产业产值占GDP的比重依然较低，仅为0.7%，远低于世界平均水平。在体育产业内部，体育用品的消费水平，中国人均值仅为美国的1/17（2013），增长潜力巨大。而且中国的体育用品行业增加值已经保持了连续8年的高速增长，未来预期依然乐观。
        伴随着体育产业和体育用品行业的发展，钓鱼运动的前景广阔。钓鱼运动是一项陶冶身心,锻炼意志的体育运动,不受职业、性别和年龄的限制,深受世界各国人民喜爱。一方面，消费升级的当下，人们追求休闲放松方式逐步丰富，随着各种休闲竞技类钓鱼活动在国内普及度提高，越来越多人将加入钓鱼活动。另一方面，老龄化社会到来，台钓等传统钓法作为修养身心的休闲放松形式将继续受到日益庞大的老年群体的欢迎。但目前而言，我国在休闲垂钓产业产值以及垂钓人数占总人数的比重方面，与美国的差距非常明显，未来行业发展的前景非常光明。
        2.4  业务升级
        积极布局体育赛事，打造专业钓鱼赛事运营商。从2015年年底,中源欧佳开始积极布局体育赛事业务,并于2016年6月28日成立子公司“宁波乐钓体育文化传媒有限公司”,组建专门的团队运营赛事业务。自2015年12月以来，公司成功举办数场钓鱼邀请赛,为体育专业赛事业务进行预热和试水。2016年4月22日,CAA协会批准“中源欧佳暨友好国际钓具连锁‘鲤跃龙门’钓鲤巡回赛”纳入CAA四类赛事积分体系，公司拥有中源欧佳“鲤跃龙门”全国钓鲤巡回赛及中国陆地抛投锦标赛独家运营权。
        积极整合公司业务，打通销售渠道，开拓国内市场。2015年，公司先后成立友好渔具（上海）有限公司和友好渔具（宁波）有限公司，拓展国内渔具市场全渠道业务。友好国际钓具连锁是一家专业渔具销售平台，为消费者提供由“工厂”到“钓场”的直销渠道，将全面、专业、实惠的产品提供给给广大钓友，平台引进先进的日本管理理念，由日本资深渔具团队运营管理，平台建设稳健而高效。
        3.  同行业标的对比
        吉林依华渔具股份有限公司（834922.OC）是与国际知名品牌、世界渔具百强企业韩国N·S株式会社在中国合作设立的中韩合资企业。公司成立于2004年。公司是以生产海上钓竿、路亚钓竿为主的高档鱼竿专业生产厂家，是东北地区最大的渔具系列产品生产、加工和出口的企业,生产技术和加工设备全部由国外引进，加工工艺处于国际领先水平,产品畅销韩国、美国、加拿大、俄罗斯及南非等十余个国家和地区。年出口额1000余万美元。吉林依华渔具股份有限公司每一种钓竿都是由专业设计师设计、经过职业钓手反复测试，从各种测试中总结经验生产出来的的产品。该公司与中源欧佳在很多方面具有可比性，因而作为中源欧佳的同行业标的进行对比。
        4.  竞争能力分析
        采用波特五力模型对公司的核心竞争能力进行分析，每个维度满分为5分，总计25分，公司总得分为19.5分，核心竞争力较强。
        5.  风险因素市场竞争风险
        随着我国人民生活水平的不断提高，钓鱼休闲活动也在普通民众中快速普及。但国内渔线轮消费市场目前仍主要集中在中低端水平。相应地，国内目前充斥着大量的中小型渔线轮生产企业，这些企业基本属于家庭作坊式生产，其产品投入市场后会严重搅乱已有的渔线轮定价秩序，而低端产品引发的价格战将拉低公司的整体毛利率。
        汇率波动风险
        公司目前的主要目标市场集中在国外，公司几乎所有的出口业务均采用美元计价与结算。随着国际金融市场的发展，人民币汇率市场化的步伐也在加快，人民币升值与汇率的波动将对公司的业绩产生较大影响。如遇人民币大规模升值，公司账面将会产生较多的汇兑损失，拉低公司业绩。
        原材料及劳动力成本上升的风险
        公司所属的渔线轮制造业在传统意义上属于劳动密集型产业。近年来，公司已经投入大量资金引进高度自动化的生产设备，并对已有的生产设备进行自动化升级改造，节省了大量的人力成本。公司仍有多达1000  名一线生产员工。随着全社会用工成本的不断上涨，公司需承担的工人工资也水涨船高，未来可能对公司盈利造成不利影响。公司生产活动所需的主要原材料有铜棒、铝锭、锌锭等金属原材料，以及尼龙及其他塑料颗粒等。若相关原材料价格出现上涨，会导致公司产品成本上升，对公司盈利能力造成不利影响。
        海外市场风险
        公司自成立以来，一直以出口外销业务为主，对国内的销售也大多通过配套的形式最终出口到国外。若国外市场经济不景气，消费能力下滑，将导致对于渔具产品的需求下降。
        6.  总体结论
        公司是渔线轮生产的领先行业，拥有细分领域领先的技术和经营模式，但面临着市场竞争加剧和过分依赖国际市场的问题。在近几个报告期内，公司对原有商业模式进行升级。采购模式不单单是公司产品生产所需原材料的采购，还包括了全渠道业务所需国内外中高端渔具产品的采购；生产模式仍以销定产为主，随着鱼竿、鱼饵等钓鱼运动体育用品品类的延伸，公司的生产模式也进一步升级；销售模式方面，公司增加了线上线下全渠道销售平台布局，进一步拓展国内外市场。在这种转型战略的执行下，公司未来的业绩值得期待。