国企改革自顶层文件1+N  构架完成后进入实质性攻坚期，但一方面受题材前期炒作较长及大盘调整影响，国改题材对市场刺激的边际效应出现递减，作用在结果上即题材的持续性偏弱；另一方面改革受各级政府及利益相关体阻碍较明显，整体改革面临较大攻坚压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们看好国企改革的主要逻辑有三：
        受经济环境及政策驱动所迫，国企改革在未来几年仍是确定性强的优质题材，加之覆盖面广、题材题量大、红利释放强，在近期市场对改革题材冷淡的背景下容易寻找到较好的布局机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国企政策执行速度更快，当前偏弱的经营能力具备更高改善空间，是撬动经济转型的最佳支点。当前中国经济面临较大困难，除海外市场不景气带来的影响外，传统的“堆资源”模式逐渐缺乏后劲是最大难题，中国经济的转型成为政府政策制定的重点。我们从国家发展、技术革新两方面看，国有企业都是发展政策所指向的矛头。
        我们认为国企改革是经济转型期绕不开的坎，也是撬动中国经济最有效和最直接的杠杆，经济转型的迫切需求结合政策推进的决心奠定了国企改革极高的确定性，也意味着市场所畏惧的攻坚难点最终将大概率变成改革的亮点
        我们认为，通过对股权和管理层变化的统计可以猜测改革推进较快的国企集团，两市上市的国企公司中共计441  家国企董事长在过去2  年出现变更，占全部上市国企的44.77%。人事变动已大比例发生，预计整体改革将迎来新一轮的爆发。从南北车等已实现合并的案例分析，我们认为董事长变更后到国企开始着手改革一般需6  个月左右时间，所以现在可考虑布局今年已实现董事长变更的国有上市公司。
        综上所述，我们主要从三条主线出发筛选国企改革投资标的：1.符合产业发展方向，尤其是城市群建设的地方国企和制造升级规划的龙头央企；2.做强央企，中粮、国投和军工类优质央企壳资源；3.做大地方国企，改革进度快、资产体量大且国资质量优的上海及重庆地区国企改革概念股。
        风险提示：大盘下行风险、改革进度不达预期