10  月28  日，锦江股份发布2016  年三季报，2016  年前三季度，公司实现营业收入75.49  亿元，同比增长83.55%，归母净利润5.06  亿元，同比增长9.02%，扣非后归母净利润3.06  亿元，同比减少6.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益为0.6030  元/股，同比增长4.60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中第三季度，公司实现营业收入31.81亿元，同比增长95.94%，归母净利润2.07  亿元，同比增长19.83%，扣非后归母净利润2.04  亿元，同比增长17.66%。我们将目标价格下调至40.00元，维持买入评级。
        支撑评级的要点
        并表铂涛、维也纳酒店导致业绩大增，受法国恐袭影响卢浮酒店继续承压。公司第三季度营收同比增长95.94%，归母净利润同比增长19.83%，收入增长主要来自于铂涛集团、维也纳酒店及百岁村餐饮纳入合并报表，剔除并表影响后，公司前三季度营收同比增长4.20%，主要由锦江系酒店业务增长所驱动，食品业务营收下滑4.50%。截至9  月底，公司拥有已开业酒店5,678  家，已签约酒店7,260  家，锦江都城会员总数2,579万人，铂涛会员总数8,164  万人，三季度又新增维也纳酒店会员1,638  万人，目前公司各类会员总数超过1  亿人次。
        食品及餐饮业务延续低迷，联营和参股的肯德基盈利提升，贡献较多投资收益。第三季度，公司食品及餐饮业务实现营收6,860  万元，同比下降6.98%，主要是因为从事中式快餐连锁的锦亚餐饮收入下滑所致。从前三季度来看，公司自营的餐饮店仍在亏损，联营的上海肯德基和参股的杭州、无锡、苏州肯德基均获得较快增长，贡献了较多的投资收益。
        评级面临的主要风险
        旅游行业系统性风险。
        估值
        我们下调2016-2018  年每股收益预测为0.73、0.90、0.96  元，目标价由50.00元下调至40.00  元。