事件：16  年前三季度，公司实现营业收入8.69  亿元，同比增长22.53%%，实现归属上市公司股东的净利润为1.24  亿元，同比增长16.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        三季度业绩增速放缓，应用差旅管理云平台已经上线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        16年前三季度，公司实现营业收入8.69亿元，同比增长22.53%%，实现归属上市公司股东的净利润为1.24亿元，同比增长16.24%。第三季度公司实现营收3.43亿元，同比增长8.9%；实现归属于上市公司股东的净利润4568万元，同比增长12.19%；截至报告期末，公司基本每股收益0.22元，同比增长10%。报告期内，公司在行业突变和自身战略转型的大背景下，整体业绩仍呈现增长态势，但增速较上半年趋缓，主要系公司加大旅游业务投入，商旅服务业务发展致营业收入增加所致。一方面得益于中小代理清场行业更加集中，另一方面市场溢出的差旅需求增加了公司差旅业务量。报告期内，营业税金及附加同比减少43.98%，主要系营改增政策影响所致；其他费用均有所上涨，主要系银行借款利息增加所致；毛利率48.25%，同比下降3.14%，主要系代理佣金率下降、新增旅行社业务毛利较低所致。
        “目的地+平台+出发”全产业链闭环模式落地，持续布局大旅游生态圈。
        报告期内，公司加大在旅游端的投入，在陆续增资腾邦国旅，战略投资八爪鱼、喜游国旅、玩途自由行的基础上，进一步整合行业资源，展开包机、切位等业务，实现大交通与目的地资源的高度协同，一条由C  端延伸到B  端，直至链接目的地资源的全产业链模式初现。依托其最全金融牌照，开展小额贷款、P2P、保险经纪等业务，满足各平台2B  端用户融资需求。并联合发起设立腾邦梧桐二期产业投资基金，充分利用资金杠杆，帮助公司更好实现行业资源整合，借力产业基金，公司的产业链整合扩张能力、市场占有率、品牌辐射力将得到进一步提升。
        结论：
        公司深化行业资源结合、全产业链布局基本形成，正在升级“旅游×互联网×金融’，构建大旅游生态圈”战略转型，产能释放仍需时日，看好未来各项业务协同发展，公司盈利能力再上台阶。我们预计公司16年-18年营业收入分别为10.68、12.04和13.7亿元，归属于上市公司股东净利润分别为1.74、2.11和2.45亿元；每股收益分别为0.32、  0.38和0.44元，对应PE分别为58.55、48.74和42；维持公司“强烈推荐”评级。