原油价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年以来油价呈上升走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年前三季度布伦特原油现货均价分别为33.94、45.73、45.79  美元/桶，其中第三季度布伦特原油现货均价45.79美元/桶，同比-9.2%，环比+0.1%，与第二季度基本持平。
        石化产品价差。2016  年第三季度，乙烯-石脑油价差达729  美元/吨，创2015Q3以来最高价差水平。代表石化行业盈利变化趋势的乙烯-石脑油价差在油价企稳回升的过程中逐步改善。
        上市公司分析
        油气开采板块：油价低位震荡，主营业务仍亏损。2016Q3  4  家油气开采行业上市公司合计实现营业收入25.58  亿元，同比增长11.80%。合计实现归属母公司净利润1.17  亿元，净利润率4.55%，但扣除非经常性损益后，仍然处于亏损状态。
        油服板块：2016Q3  收入同比回落27%，利润分化严重。2016Q3  12  家油服行业上市公司合计实现营业收入168.74  亿元，同比降低27.39%。实现归母净利润2.68  亿元（剔除业绩波动较大的中海油服和石化油服），同比下降39.03%。
        炼化板块：行业处于景气周期，盈利能力改善。2016Q3  31  家炼化行业上市公司合计实现营业收入555.24  亿元，同比增长8.45%。实现归母净利润32.04亿元，同比上升4131.37%。
        未来展望
        未来油价将逐步回升，长期均衡价格为60~70  美元/桶。2016  年前三季度布伦特原油现货均价为41.84  美元/桶，同比下跌24.19%。我们认为短期油价将在40~55  美元/桶震荡，长期均衡价格为60~70  美元/桶，目前油价整体处于上升通道。
        石化行业处于景气周期。按照6-8  年一个完整的石化周期计算，我们预计本轮石化行业景气高点有望出现在2016-2018  年。目前乙烯-石脑油价差依然维持高位，石化行业处于景气周期。
        重点上市公司
        我们认为2016  年石化行业主要关注油价与周期。在油价震荡上行过程中，可关注油气价格反弹直接受益的洲际油气、新奥股份、中天能源、新潮能源等；在石化行业景气提升过程中，关注业绩弹性大的齐翔腾达、卫星石化、上海石化、恒逸石化、桐昆股份、神雾环保等；随着上游资本支出的提升，油服公司的盈利将得以改善和提高，关注石化油服、中海油服、通源石油等。
        风险提示
        油价持续下跌、石化产品价差回落、行业景气度下行。