􀂾  09年前4月，原有“三路四桥”收入下滑11.8％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  目前公司公布了原有的“三路四桥”前4个月的运营数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）09年前4个月，这些路桥的通行费收入仍然处以下滑的趋势，前4个月的通行费收入同比下降了11.8％，4月份下滑了14％。公司主要收入来源济青高速和济南黄河二桥的收入也处于下滑的趋势。济青、济南黄河二桥前4个月的通行费收入分别同比下滑9.8％、36.5％，其中4月份，分别下滑10.7％、37.7％。
􀂾  黄河三桥对二桥的分流比较明显。受到经济减速的影响，高速公路的车流量普遍下滑，但是大多数路段车流量增长的低点在08年的11～12月，近几个月高速公路的车流量虽然增长率依然较低，但是已经有回升的趋势。而济南黄河二桥09年前4个月的收入分别下滑了38.4％、23.4％、41.9％、37.7％。由此可见，出了经济的影响外，于08年年底开通的济南黄河三桥对二桥的分流比较明显。据了解，华北地区的车辆，走黄河三桥，可以通过绕城高速直接到济青高速上，不用绕行到济南市区。走黄河二桥，则需经过济南市区。因此，黄河三桥对二桥的分流比较明显。我们预计，未来的几个月三桥可能继续对二桥有分流。
􀂾  黄河大桥封闭大修5个月，对公司业绩影响较小。从公司了解到，济南黄河大桥于09年的4月到8月，进行5个月的封闭维修。维修期间，黄河大桥将没有车辆通行。09年一季度，黄河大桥的收入占营业收入的比例为1.4％。因此我们推测，虽然黄河大桥在未来的5个月没有收入，但是对公司的业绩影响比较小。
􀂾  小幅下调盈利预测，维持“中性－A”投资评级。公司路段位于东部地区，外需的萎缩对公路车流量的负面影响较大。根据安信宏观小组的观点，外需的恢复可能让需要一段时间，我们推测公司路段的车流量的增长率可能仍然较低。黄河三桥在未来的几个月，仍然对二桥有明显的分流。因此我们预计公司未来几个月的增长空间有限。小幅下调盈利预测，预计09年到11年的每股收益为0.31元、0.36元、0.41元，6个月的目标价为5.72元，维持“中性－A”投资评级