盈利增速保持平穩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度重慶銀行實現淨利潤29.6  億元，同比增長10.7%，較上半年盈利增速持平；每股盈利0.95  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）ROAA  和ROAE  分別為1.17%和17.61%，同比分別下降0.09  和3.43  個百分點。盈利增長主要來自：規模擴張（16.6%），成本節約（15.5%），手續費傭金淨收入（4.8%），但部分被撥備增加所抵消（-22.3%）。營業費用同比下降17.5%，成本收入比（扣除營業稅）為20.6%，同比下降6.0  個百分點。
        3  季度應收款項類投資顯著壓縮，同業資產和同業負債環比同步增長。截至9  月末，總資產、貸款、存款分別較年初增長10.9%、17.9%、13.1%。前三季度資產增長主要來自貸款、存放同業，以及可供出售證券和持有至到期證券，分別貢獻資產增速6.7、4.8、1.0  和1.4  個百分點，而應收款項投資拉低資產增速3.3  個百分點；3  季末資產環比增長3.3%，主要來自存放同業和貸款，分別貢獻5.7  和1.1  個百分點，而應收款項投資環比下降14%，拉低資產增速3.1  個百分點。總負債較年初增長10.9%，主要來自存款和發行債券（同業存單），分別貢獻負債增速8.7  和6.9  個百分點，而同業存拆入拉低負債增速3.9  個百分點；總負債環比增長3.2%，主要來自同業存拆入貢獻4.4個百分點，而同業存單發行下降，拉低負債增速1.5  個百分點。
        剔除營改增影響，預計3  季度息差環比穩定。前三季度日均NIM2.40%，同比下降16個基點，較上半年下降7  個基點，預計若剔除營改增影響，息差環比穩定。以期初期末餘額計算，3  季度NIM  環比下降7  個基點。截至9  月末，活期存款占比32.2%，環比下降0.7  個百分點。
        不良生成速度環比提升，撥備保持較大力度，撥備覆蓋水準環比提升。不良額14.22億，環比上升0.42  億，環比升幅3.1%；不良率0.97%，環比略升1  個基點。粗略測算前三季度不良淨生成率約0.68%，較上半年上升0.23  個百分點；3  季度單季不良淨生成率約1.0%，同比持平，顯著高於2  季度，但與1  季度基本持平。前三季度年化信用成本1.45%，較上半年基本持平，撥備仍保持較大力度。撥備覆蓋率281.3%，環比提升6.4  個百分點；撥貸比2.72%，環比提升0.07  個百分點。
        零售貸款占比持平，票據貼現增長顯著。截至9  月末，公司貸款占比66.5%，環比下降0.8  個百分；票據貼現占比7.7%，環比上升0.8  個百分點；零售占比25.7%，環比持平。新增公司貸款、票據貼現和個貸分別占到3  季度新增貸款的38%、37%和25%。
        手續費及傭金收入增速較上半年加快，增長主要來自結算及代理業務、理財業務。前三季度實現手續費傭金淨收入14.32  億，同比增長27.6%，增速較上半年提升3.5  個百分點，增長主要來自結算及代理業務、理財業務。結算及代理業務同比增長294.3%達到3.28  億，理財手續費收入同比增長32.4%達到9.24  億，二者合計占到手續費傭金收入的84%。手續費傭金淨收入占營業收入的比重為19.6%，同比上升2.1  個百分點。
        維持長線買入評級。核心一級CAR、一級CAR  和CAR  分別為10.79%、10.79%和12.85%，環比分別上升0.48、0.48  和0.52  個百分點。基本維持盈利預測，預計16-17  年盈利增速分別為9.6%/11.1%,目前16  年PE/PB  為4.83/0.70  倍。維持長線買入評級和目標價6.91  港幣。