事件：2016年10月27日，爱建集团发布2016年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2016年前三季度实现营业总收入10.2亿元，同比增长8%，归属于母公司股东的净利润4.6亿元，同比增长8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■信托业务贡献主要利润。信托业务为公司盈利的主要来源，2013年以来，信托业务贡献净利润占比均保持在65%以上。2016年前三季度，信托投资规模上升推动了投资收益的大幅增长近70%，自营贷款规模下降导致利息收入下降37.5%。2015年，爱建信托集合类资产达到509亿元，在信托资产中占比达52.85%，同比提升超过10个百分点。预计随着主动管理规模提升，理财新规利好通道业务，2016年爱建信托业绩有望稳健增长。
　　■信托行业仍有较大发展空间。据信托行业协会统计，2015年，68家信托公司资产规模合计超过16万亿元，同比增长16.6%，实现营业收入1176亿元，同比增长23%。截至2016年中，信托业资产规模已达到17万亿元。
　　（1）政策红利带来信托行业机会。2016年以来监管层对券商资管和基金子公司的监管趋严，券商资管和基金子公司的竞争力有所削弱。而随着未来银行理财新规的落地，信托公司将迎来更多业务机会。
　　（2）实际利率下行，行业风险平稳下降。10年期国债收益率持续下行，截至2016年10月9日已下滑至2.67%。利率下行降低了企业融资成本，从而行业兑付风险下降。中国信托业协会统计，截止2016年二季度末，信托行业不良率为0.8%，虽然较一季度有所提升，但2014-2016年信托行业不良率维持相对稳定，且整体不良率低于银行业，显示了较强的风险总体控制能力。2016年9月信托项目到期规模为3246亿元，比6月下降了近40%，三季度信托行业面临的兑付压力有所减缓。
　　■定增提升资本实力，金控平台发展可期。公司9月发布公告称定增方案已经获得证监会受理，本次非公开发行股票发行总额不超过22亿元，用于补充爱建信托、爱建租赁和爱建资本的资本金，拓展公司业务，增强公司实力。爱建集团以金融主业，旗下六大核心子公司（爱建信托、爱建资本、爱建资产、爱建租赁、爱建产业、爱建财富，持股占比均为100%）从事金融、类金融业务。爱建租赁也已经开始成为公司新的利润增长点。
　　此外，爱建集团涉足证券业，公司通过受让等方式持有爱建证券48.9%的股份。
　　■民营机制灵活，均瑶集团资源丰富。定增完成后均瑶集团在公司的持股占比将由7.08%提升至20.63%，并成为爱建集团第一大股东。均瑶集团是以实业投资为主的现代服务业企业，主营业务为航空运输、商业零售和金融服务，同时涉及教育服务、信息科技、投资等领域。集团的金融服务以银行业为首，由上海华瑞银行、华瑞融资租赁、基金管理公司以及华瑞金融科技等组成，金融资产丰富。均瑶集团作为民营企业有望提高公司运营效率，同时资源丰富，能为公司带来业务机会。
　　■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价13.54元，2016-2018年EPS为0.41元、0.48元、0.57元。
　　■风险提示：宏观经济下行风险，政策风险，运营风险