A  股2016  年Q3  收入上市公司收入增速小幅改善，四因素共同作用助推利润增速大幅提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】五个逻辑导致24  个细分行业景气度显著改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2016  年三季度，宏观经济增速基本保持稳定，投资增速小幅反弹。大宗商品价格大幅反弹，汇率持续贬值，利率迭创新低。
        2016  年前三季度，上市公司收入增速小幅改善，2016  年全部口径上市公司收入增速升至4.5%，较上半年3%的收入增速小幅回升1.5  个百分点。剔除金融后，2016  年上市公司收入增速回升至4.8%，较上半年收入增速3.4%回升1.2  个百分点。
        2016  年前三季度，全部口径上市公司净利润增速由负转正升至4.6%，较上半年年增速-1.5%大幅提升。剔除金融后，2016  年上市公司净利润增速为16.4%%，较15  年增速为4.9%大幅回升11.5  个百分点。
        非金融上市公司三季度净利润增速明显高于收入增速，主要原因有以下几个方面：①大宗商品价格反弹，营业成本增加幅度低于营业收入增速，导致毛利率较去年三季度提升，导致毛利增速明显高于收入增速；②营业税金继续降低，三季度同比下降13.6%；③此前我们预计的利率大幅下滑导致上市公司财务费用下滑从2016  年Q3  实现，同比下降20.1%；④去年三季度股票市场大幅下跌，公允价值变动损益为负，今年三季度股票市场表现较好，公允价值变动损益增加较多
        行业方面，受低基数影响，非银收入增速回升，而地产收入继续保持高增长，金融地产收入转正；受基建投资拉动影响，中游制造和资源品收入增速回升。
        医疗保健收入增速保持稳定；消费品收入明显下滑；信息科技收入增速呈现逐季回落的态势。利润增速方面，2016  年三季度，各行业盈利均不同程度回升；其中，由于价格大幅回升，以及基数低，资源品盈利同比增8  倍。
        我们梳理了三季度收入和净利润均明显回升的24  个细分行业：回升的逻辑主要有以下五点：
        ①  汽车和消费电子的升级换代带动了整个产业链增速的回升。建议重点关注电子制造、光学光电子、汽车零部件。
        ②  随着大宗商品价格持续上涨，消费品价格提价预期升温，相关产品盈利改善已将开始现在。建议重点关注饮料制造、白色家电、农产品加工、中药。
        ③  非银金融同比基数低。建议重点关注券商保险。
        ④  稳增长政策发力，基建投资升温，PPP  落地加速，收入利润开始逐渐确认。建议关注园林、基建和水务⑤  周期品涨价。短期来看，相关产品价格仍然保持强势。建议关注工业金属、金属非金属材料。