三季报行业整体业绩情况
      前三季度业绩同比增长  2.5%，增速较中期基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度上市银行（统计口径剔除次新股，下同）整体实现归母净利润  1.05  万亿元，同比增长  2.5%，增速较中期（+2.55%）小幅下降  5BP，基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体银行来看，南京银行（+22.67%）、宁波银行（+19.21%）、浦发银行（+9.47%）增速继续位列前三。
        第三季度业绩同比增长  2.38%，增速环比提升  0.1  个百分点。三季度营收同比下降  4.47%，增速较二季度下降近  5  个百分点。三季度营收的下降主要是三季度息差继续收窄以及中收增速放缓。受拨备计提增速下降的影响拨备后利  润环比仅  下降  0.83  个  百分点。具体银  行来看  ，三季度  宁波银  行（+24.65%）、南京银行（+23.53%）、招商银行（+8.93%）增速位列前三。三季度仅工商银行业绩同比负增长（同比下降  0.23%）。
        三季报看点
        受去年高基数、营改增以及监管的影响中收增速继续放缓。前三季度非息收入增速继续放缓，占比小幅下降。前三季度非息收入同比增长  21.14%，增速较中期下降约  6  个百分点，但下滑幅度已经放缓。第三季度非息收入同比增长  6.97%，增速较二季度下降约  10  个百分点。前三季度受营收增速放缓的影响，中收占营业收入比例较中期小幅下降约  2  个百分点。三季度非息收入增速放缓主要是受去年高基数、营改增以及监管加强的影响。
        三季度息差继续下滑，但降幅收窄。  第三季度上市银行整体按期初期末余额计算的净息差为  2.02%，较二季度仅下降  6BP，降幅较二季度  32BP  的降幅显著收窄。三季度息差降幅收窄主要是二季度资产重定价基本结束。其中，城商行、股份制银行以及大型商业银行的息差分别环比下降  4BP、10BP、4BP。
        拨备计提放缓，信贷成本环比下降。前三季度拨备成本同比增长  17.45%，增速较中期（27.95%）下降约  10  个百分点，第三季度拨备计提同比下降1.13%，环比下降  15.73%。一方面受制于拨备前利润增速放缓拨备计提的空间缩小，另一方面三季度上市银行不良核销整体减速降低对拨备的消耗。
        三季度上市银行信贷成本环比下降  22BP。
        三季度末不良双升，不良生成率继续下降。三季度末上市银行不良余额较中期增长  3.34%，增速环比略上升  1  个百分点，主要是三季度核销规模略有下降，不良率环比上升  1BP。前三季度我们计算上市银行不良生成率较中期下降  1BP，第三季度环比下降  3BP，下降幅度较二季度水平缩小。从个别银行披露的贷款五级分类来看关注类贷款占比还在继续提升，但四季度银行会加大不良确认和核销，不良生成率有望环比继续下降。
        投资建议
        整体上上市银行的三季报业绩略超我们的预期，主要是信贷成本的下降超预期以及息差下滑明显收窄。整体资产质量符合我们的预期。目前板块静态市净率只有  0.89  倍，估值非常安全。但估值持续向上的空间还要看经济基本面的预期企稳。我们维持板块增持的投资评级，建议把握配置时机。建议重点关注：宁波银行、北京银行、兴业银行、招商银行、中信银行。
        风险提示
        经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。