事项：公司公告2016年三季报，2016年前三季度实现营业收入4.18亿元，同比增长38.41%，实现归母净利润5594.56万元，同比增长32.18%，EPS为0.1421元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　平安观点：
　　公司前三季度业绩高速增长，在手订单充足：根据公司2016年三季报，公司2016年前三季度实现营业收入4.18亿元，同比增长38.41%；实现归母净利润5594.56万元，同比增长32.18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司前三季度业绩实现高速增长。公司2016年前三季度毛利率为45.73%，相比去年同期提高8.52个百分点；期间费用率为33.46%，相比去年同期提高7.24个百分点。前三季度，公司新签订单5.02亿元，公司目前在手订单充足，四季度业绩持续高增长可期。
　　公司智慧城市业务发展势头良好：前三季度，公司大力推进网格化+智慧城市建设。凭借雄厚的技术实力和优质的专业服务，成功中标宁波市智慧城管二期项目。今年8月，公司与呼和浩特市人民政府正式签署智慧城市建设合作框架协议。同时，公司公告与贵州智源信息产业孵化基地有限公司、中国联合网络通信有限公司吉林市分公司和即墨经济开发区管理委员会分别签署战略合作框架协议，充分发挥各自优势，共同推进智慧乌当、智慧江城（吉林市）和智慧即墨经济开发区项目建设。公司智慧城市业务蓬勃发展
　　今年7月，公司公告了2016年度非公开发行股票预案（修订稿），公司计划募集不超过10.451亿元，募集资金在扣除发行费用后将用于新一代‘网格化+’智慧城市综合信息服务及运营项目和补充流动资金项目。其中拟将7亿资金投入智慧城市项目实施，包括智慧乌当、智慧江城（吉林市）、智慧即墨经济开发区等项目。此次定增预案若获得通过，将极大提升公司的资金实力，帮助公司能够更好地以BOT、PPP等方式拓展智慧城市业务。公司的智慧城市业务将借此进入新的发展阶段。
　　智慧管网业务未来发展空间巨大：自2014年以来，国务院连续发布了《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》等一系列重要文件，为我国城市地下管线的建设、管理以及运营指明了发展方向。公司紧抓地下管线的市场机遇，通过2015年11月和2016年3月的两次收购，最终持有金迪管线、金迪科技及金迪科仪各75%的股权，针对地下管线业务，发展集工查、管理、修复于一体的综合服务模式。
　　今年前三季度，公司在地下管线领域继续深耕全国市场，大力研发新产品新技术。金迪管线订单同比大幅增加，陆续中标平顶山市地下综合管线普查工程项目、邯郸市城区地下管线普查探测项目等重大订单。特别是中标河南省驻马店市老城区供水管网改造工程项目，合同金额超过1000万元,主要建设内容为主干管内衬修复业务，标志着公司重点推进的非开挖管线修复新技术已经获得国内客户的充分信赖和认可，未来公司的非开挖管线修复产品和解决方案将在全国更多的城市和项目上开展推广，为各地地下管线的运营和维护提供创新的技术手段和管理模式。目前，我国城市地下管线长度在200万公里左右，公司智慧管网业务未来发展空间巨大。
　　把握停车场资源，助力智能泊车业务发展：前三季度，公司在智能泊车领域推广成效显著。其中，四川省宜宾市城市级智慧停车项目进展顺利，由通通停车联合宜宾市城管局以“云联网+”研发的智能停车收费系统APP已经正式上线。公司又成功中标安徽省滁州市城市级停车服务管理项目，通过建设智慧停车云平台、支撑和接口体系、标准建设等项目内容，为滁州市政府有关主管部门和市民提供科学化、专业化、精细化的智能停车管理服务。
　　在智能泊车的推广上，目前公司坚持两个方向齐头推进的模式发展，一方面与国内大型的房地产及物业公司合作，帮助客户改造、建设和运营商业停车场，输出先进的停车场管理服务经验；另一方面，与各地政府停车管理部门合作，提供城市级的静态智能交通全面解决方案和SaaS服务。我们认为，通过与房地产公司、物业公司和政府有关部门合作把握停车场资源，将为公司未来整体布局智能泊车业务奠定良好基础。公司智能泊车业务的未来发展值得期待。
　　盈利预测和投资建议：我们维持对公司2016-2018年的盈利预测，EPS分别为0.52、0.66、0.86元，对应10月31日收盘价的PE分别约为42、33、26倍。我们认为，公司智慧城市业务发展势头良好，未来高增长可期，智慧管网业务未来将有巨大的发展潜力，智能泊车业务将为公司带来很大的业绩弹性，我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。
　　风险提示：定增预案尚需获得证监会审核通过；智慧管网业务发展不达预期；智能泊车业务发展不达预期。