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研究报告:招商期货-原油及燃料油2009年中期投资策略:金融属性助推油价重心上移-090618

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-18 08:56:03
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王惠家
研报出处: 招商期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 535 KB 分享者: lid****958 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    油价长期很有可能呈宽幅振荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前经济只能言及缓慢恢复,油价长期来看跟随经济走势,很有可能呈现1987-2001  年的宽幅振荡特征,重回到百元高位的可能性不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    需求改观程度有限,下半年还将供过于求。在经济形势难言乐观的大背景下,油市基本面难得到有效改观,若考虑供需基本面,油价在50-60  美元比较合理。
    受金融属性的影响,油价在下半年的主要运行区间预计为55-80。下半年,随着金融危机的淡化,市场对利多更为敏感,金融属性的增强对油价上涨将提供支撑;但另一方面,油价远离基本供应关系,而跟随市场情绪波动时,价格不够理性,容易暴涨暴跌。
    预计09  年下半年油价呈宽振荡走势,价格重心将有所上移。主要运行区间在55-80  美元,全年均价在65  美元,7-8  月及12  月份油价或会出现季节性上涨。
    燃料油跟随原油上行,或会出现补涨行情。下半年随着经济逐渐好转,加上国家有上调电价的可能,燃料油的需求有望逐步启动,“去库存化”有望推动价格逐渐上行,并且可能出现补涨行情。根据我们对原油运行区间的预测加上沪燃油相对滞后的涨幅,预计沪燃油下半年的主要运行区间在3200-4500  元间,操作上关注原油走势。

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