投资要点
        ★展望：风险溢价有所下降，短期风险有所钝化但未消除，立足中期进行布局  --中长期预期更明确，有助于风险溢价下降和风险偏好提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、六中全会公报中正式提出"以习近平同志为核心的党中央"，有利于维持一个长期稳定的政治经济环境，也增强了市场对改革、转型和政策连续性的信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、投资者对经济的悲观预期在修复。10月政治局会议对经济形势的分析指出"前三季度我国经济运行总体平稳，结构调整取得积极进展"，并对供给侧改革、"三去一降一补"均予以肯定，同时强调了要更加注重预期引导。3、近期股权转让、次新股等一些高Beta板块或个股再度活跃，也表征风险偏好有回暖迹象。
        --并且，从中长期全球大类资产配置的视角，A股在全球及国内均是性价比较优的资产。1、新兴市场或迎资金回流，A股对外资吸引力提升。近期MSCI再向A股抛出橄榄枝，Vanguard已完成纳入A股，9月份QFII、RQFII开户数均创下年内新高。2、国内大类资产中，相比于房市和债市，股权资产在估值和监管上均占优，有望受益于房市债市资金溢出。  --短期风险虽然影响钝化，但仍未消除，后续不排除在市场放松警惕时再次暴露，扰动风险偏好。年底前指数依旧是"螺蛳壳"。三季度以来，市场被海内外风险轮番侵袭，我们也因此提示指数将结束反弹行情而变轨进入"螺蛳壳"，市场也印证了我们的判断。当前这些风险点影响已逐渐钝化，但仍未消除，后续人民币连续贬值、美国大选尚未落地、国内资金面偏紧以及股市减持压力等因素对A股或仍有扰动。因此，虽然短期风险偏好有改善迹象，但仍受制于这些风险因素而上行空间有限，年底前指数仍是"螺蛳壳"。
        --此时，若过度聚焦于当下，容易错失机会或损耗收益，不妨把目光放长远一些，立足中期进行布局。A股有看长做短的传统，但此前市场对中长期"看不清"，只能选择在短期因素间纠结。今年二月起，A股投资者心态从大起大落中调整修复，大半年中经历了各类事件（退欧、加息、金融监管）的风险测试后，目前投资者情绪已较为冷静淡定，对短期扰动的免疫力增强。并且，根据我们最近路演的状况，已有不少投资者敢于忽略甚至利用短期波动，以中期的维度和逻辑选股持股。