◆事件：
　　公司公布三季报，2016年前三季度公司实现营收339亿元，同比增长12.4%，实现归属上市公司股东净利润6.5亿元，同比增长25.9%，毛利率9.75%，同比下滑2.4个百分点，净利率2.2%，同比提升0.3个百分点，EPS0.47元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆销量稳定增长，盈利能力稳定
　　2016年前三季度，公司实现销量47.7万辆，同比增长12.3%，与国内汽车销量增速基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SUV实现销量约20万辆，同比增长19.8%；货车受益于需求改善，前三季度累计销量19.6万辆，同比增长22.5%；新能源汽车实现销量1.37万辆，同比增长125%，维持高速增长。前三季度净利率2.2%，同比提升0.3个百分点。期间费用率12.4%，同比提升0.3个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别比变化+0.2、0和+0.1个百分点，基本保持稳定。
　　◆联手大众，新能源战略稳步推进
　　公司定增45亿元主要投向新能源乘用车、商用车项目及相关核心零部件项目，规划到2025年新能源汽车总产销占比超过30%，新能源战略进入快车道。近期公司与大众汽车签订签署谅解备忘录，初步达成在新能源汽车领域合作意向，拟以新能源汽车产品为基础，成立一家研产销一体的合资公司，双方各占50%。我们认为，此次江淮汽车与大众汽车的合作，预计将提升江淮汽车技术水平和品牌溢价能力，看好江淮汽车业绩与估值双提升。
　　◆维持买入评级，6个月目标价16元
　　公司卡车业务已逐步企稳回升，SUV销量爆发式增长，新能源汽车迅猛发展，业绩估值有望双提升。不考虑此次增发，我们预计公司2016-2018年EPS为0.68元、0.89元、1.08元。维持买入评级，6个月目标价16元。
　　◆风险提示：汽车产销下滑；新能源战略推进不及预期。