【导语】
私募股权投资是一种金融创新,源于20 世纪初的美国,摩根收购卡内基钢铁公司被普遍认为是私人股权投资的最早案例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】私募股权投资的根本目的并不是掌握目标投资企业的控制权或长期经营权,而是在恰当的时机退出目标企业,获得高额收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是获得企业适当的话语权是其进行投后管理的必要条件。
在随后的时间中,私募股权基金迅速发展,截至2014 年12 月底,美国私募基金行业净资产规模为67080 亿美元。同时,私募股权基金创造了不少的行业“传奇”,回报率常超过20%,尤其是杠杆收购,充分利用有限的资金,通过资本运作将其扩大,最终获得超额收益。
KKR 集团全称Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.由克拉维斯(Henry Kravis)、罗伯茨(GeorgeRoberts)和科尔博格(Jerome Kohlberg)共同创立并取三人的姓氏首字母作为公司的名称,自成立于1976 年以来,KKR 具有巧妙地将普遍认为的“隔夜投资”变为“价值投资”,以其稳健的投资方式,独特的投资理念获得了长远的发展,是研究杠杆收购和投后管理不可绕过的经典案例。
私募股权基金的发展阶段从“募、投、退”三阶段逐渐向“募、投、管、退”的四阶段模式转变,度过盲目扩张时期,私募股权基金的发展逐渐从“野蛮掠夺”向“精耕细作”转变,信誉、信息掌握、资源整合、管理团队等因素都成为考验私募股权基金的重要内容。为研究国际私募股权基金投后管理的具体措施,为国内私募股权基金发展提供可行性建议,我们采用案例分析的方法,归纳总结了海外私募股权基金成功的“三大必要条件”和“六大投后管理措施”,给国内私募股权基金相关投后管理措施提出建议。从总体趋势来看,私募股权基金需从“投”到“管”树立良好的企业形象,从“被动”到“主动”地帮助企业价值增长,从“内部规范”到“外部整合”地实现企业的多方互助,竞合共赢。