港股是今年表现十分优异的股票市场，今年至今香港恒生指数上涨接近30%，远超上证综指同期下跌  12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前来看，涨过的港股不便宜也不贵，不便宜是它已经填补了去年  811  汇改和美联储加息后的大跌，不贵是从  10  年期来看，它的估值依然处于底部，而从更长历史期来看，它现在处于仅次于  1998  年亚洲金融危机后的大底。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们从全球横向比较来看，无论从市净率还是市盈率港股都是全球最便宜的资产，在全球流动性过剩的大环境下，吸引外部资金进入。聪明的钱正在关注便宜的资产。
        内地资金加速配臵港股，千亿保险资金有望南下。沪港通有北上通道和南下通道，今年初至今，聪明的钱逐渐进入港股，5  月份之后南下港股通道的额度被迅速使用，即将使用殆尽，与北上通道不受欢迎形成鲜明对比。
        值得特别注意的是，保监会  9  月允许险资投资沪港通，目前保险公司在积极开拓沪港通的南下通道，根据我们的估算，2017  年将有超过一千亿的保险资金可以南下进入港股，有望迅速活跃港股市场。
        深港通开通在即，一半都是消费股。深港通预计于  11  月中下旬的某一个周一开通，不设总额度限制，按照每日南下额度  150  亿和全年  240  个交易日计算，全年南下额度上限为  2.5  万亿，为沪港通南下额度的  8  倍，南下通道获得极大扩容。深港通的港股标的有约  140  支，其中有近  60  支是消费股，包括  34  支消费品制造业标的、13  支消费者服务业标的、11  支资讯科技业标的。这些标的代表了中国转型升级下的服务业崛起，大量国内企业专注于消费品制造、消费者服务和新经济科技资讯，消费品生产、现代服务业、新经济  TMT  产业具备光辉前景。
        港股  7  成资金受海外影响，四季度短期会存在风险波动。港股主要资金是本地和海外投资者，加上港币与美元的联系汇率制，港股资产就是小美股资产，港股的行情与美股高度拟合。四季度港股存在两个风险，12  月美联储加息预期冲击港股和深港通  11  月中下旬开通使得获利盘回撤。去年12  月美联储加息和前年沪港通开通，都使得港股指数下挫。投资者需要关注四季度风险，但不影响长期配臵港股的主要逻辑。
        风险提示：11  月中下旬深港通开通获利盘回撤，12  月美联储加息