◆事件：
　　公司发布2016年前三季度报告：公司2016年前三季度实现收入5.70亿元，同比增长90.61%；归母净利润3968万元，同比增长56.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩处于预告区间中值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　第三季度单季度收入2.88亿元，同比增长281%；归母净利润1899万元，同比增长247%。
　　◆收入结构变化带来综合毛利率下行，三费管控良好如期实现高增长由于今年是公司氧化氯设备的小年，公司前段设备的收入下滑较快，而EPC工程及土壤修复带来主要的收入增量，收入结构相比去年有较大的调整，所以今年前三季度毛利率相比去年同比下滑了3.2个百分点，下滑较快。三项费用率管控良好，由于今年是股权激励费用最高的一年，而前三季度三项费率相比去年下降了3个百分点。
　　◆公司在手订单累计达到20亿，增发完成破产资金瓶颈公司半年报中说明泗洪县项目已经完成86%的工程量，预计今年四季度进入到运营期，五龙冲水库项目将在年底完工，此项目将确认1.9亿的EPC收入。三季度再次签订太白湖2.8亿的PPP项目，再一次证明公司在PPP领域的拿单能力。博世科9月30日公告完成此次5.5亿非公开发行，此次增发完成后，公司在手现金将大幅提升，目前公司正是进入到PPP行业扩张的关键时期，我们预计公司在解决资金瓶颈之后，有望借助自身技术及区域性优势持续斩获PPP订单，公司迎来业绩高增长阶段。
　　◆对盈利预测、投资评级和估值的修正：
　　我们维持公司16~18年的净利润预测到7800万元、1.59亿元、1.99亿元。考虑到增发后的股本公司16~18年EPS分别为0.55、1.12、1.40元，目前股价对应PE为74、37、29倍。维持至“增持”评级
　　◆风险提示：
　　PPP项目落地低于预期