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研究报告:招商期货-钢铁2009年中期投资策略:钢市底部抬升,震荡走强-090618

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-18 08:46:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙敏涛
研报出处: 招商期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 923 KB 分享者: 剑****心 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    2009  年上半年钢价先抑后扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】超跌反弹后的赌涨心态及对传统旺季的预期,使得贸易商大批囤货,钢厂误判形势盲目复产,产能过剩矛盾被激化,导致了钢价的二次探底。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随后的限产、减产行动及好于预期的需求使钢价逐步回升。
    国际钢市跌势趋缓。风雨飘摇的国际钢市,结束了自2008年以来的下跌趋势。截止2009  年5  月底,连续五周保持反弹。供给的萎缩、需求的逐步恢复、成本的稳定,都对钢材价格起到了一定的支撑作用,我们认为下半年国际钢市低位震荡。
    产量维持高位,库存水平保持正常。2009  年下半年,产量维持高位几乎毫无悬念,我们预计螺纹钢、线材下半年产量分别为5900  万吨、4500  万吨。虽然季节性等因素会影响到钢材的库存水平,但整体来看,下半年将库存维持正常水平。
    需求成为一大亮点。宏观经济逐步企稳、固定资产投资增速保持高位、地产行业复苏、国家4  万亿投资的刺激,我们保守估计这些因素下半年至少带动建筑钢材消费9000  万吨以上,供需基本平衡。
    上游供应充足,成本逐渐稳定。弱市中,上游行业的走势主要取决于下半年钢材市场的运行情况。因此,我们认为下半年成本只是影响钢材价格走势的辅因,我们预计上游行业的变化对钢材吨钢成本的影响区间为(-120,120)元/吨。
    建材均价踏上新台阶。随着雨季的到来以及天气逐渐炎热,下游行业的开工率将有所放缓,库存消耗速度将有所减慢。我们认为6、7、8  月份建筑钢材市场存在一定的回调压力,9  月开始建筑钢材市场逐步提振。预计下半年钢材价格主要运行区间螺纹钢(3600,4450)元/吨,线材(3500,4350)元/吨。

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